大股东以低持股操控公司 董监零持股有什么风险？
台湾股市站稳一万点，又进入7、8月的除权除息旺季，散户投资人信心恢复，市场热闹滚滚。但是，号称是全球最大尼龙薄膜（POBA）生产商的绿悦，却发生董监事持股降到零、总经理闪辞、股价连续跌停的崩盘事件，绿悦在今年4月曾经创下每股175元的高点，到了7月中剩下83元，腰斩的股价让投资人损失惨重。
负责经营的董监事把持股卖光光，等于向投资大众宣告公司董监事弃逃，这是令人匪夷所思的现象，但是在台湾，董监事零持股、或是接近零持股的公司不只绿悦一家，还有胜悦、淘帝，康联、IET、佐登等董监持股不到一％的公司，这些老板们到底在盘算甚么？
董监事持股偏低，一直是台湾上市公司的奇特现象。隔邻的香港，绩优上市公司的主要股东持股往往都在6、7成以上，投资人买股票很安心，因为每增加一元的支出，老板都要负担7成，投资人可以确信大股东的利益与公司利益一致，不会有掏空公司、私人上下其手的问题。
但是台湾绝大多数的上市公司董监持股都低于2成，投资人对于公司买设备、大股东私人拿回扣的现象见怪不怪；每逢3年一次的改选，大股东只要花鸡毛蒜皮的费用收购委托书，就能吸引一票散户，持续多年用极低的持股掌控公司。妙的是，过去经营不善倒闭下市的公司如太电、力霸、国产汽车等都有这样的问题，投资人健忘，不了解金融市场运作的大法官，做出金管会不得限制董监持股比例的638号解释，证期局也不积极处理，继续放任大股东以低持股操控公司。
最近爆发弊案而被收押禁见的永丰金控前董事长何寿川，就是大股东私人利益超越公司利益的典型范例，从公众持股的金控公司放贷给自己的房地产投资，获利都进私人的口袋，贷款的风险则留给永丰银行。台湾的金控公司，除了国泰、富邦之外，包括官股金控在内，都是经营者持股极低的高杠杆公司，类似永丰银行的作法非常普遍，贷款、购并、盖大楼、买房舍，都是大股东赚钱好机会，只是何寿川「倒楣」，被内部人检举而曝光而已。
在股票多头的旺季，投资人应该仔细到公开资讯观测站，检视一下自己持股的董监持股高低与变动的状况。金管会与证期局多年来奢言「公司治理」，法规解释汗牛充栋，但是台湾上市公司的董监事不像董监事、独立董事不独立，橡皮图章漫天乱飞，这些公司就算股价短线上涨，长期持股的风险极大。绿悦股价崩跌、永丰金董事长身陷囹圄，都是投资人不能轻忽的警讯，避免买进董监持股太低的公司，是投资人自我保护的第一步。