大型行库两手策略 因应美债风暴

债殖利率劲扬让大型行库采「两手策略布局海外债券部位,因为避险意识提高,行库现在采取「同步买、同步卖」的策略,将手上的债券部位重新组合「打包卖出」,一方面锁住起码资本利得先行实现,另一方面则趁势再补进新部位,并降低资金成本

行库主管指出,由于放款利息仍低迷,因此财务操作的收益仍受到经营高层相当大的期待,为此今年买进更多的债券部位势在必行;对于可买进债券的利率区间,各大行库都有设定所谓的「安全范围」,并以10年期美国政府公债利率作为参考指标,将利率区间设定在1.5~1.7%间加码

行库指出,2月下旬美国公债10年期殖利率一度升破1.6%,已到大型行库设定安全区间上缘,因此不少行库也趁势再进场大举加码。

行库主管表示,目前看来,今年要加码建置新的债券部位,会在第一季就提前完成大部分的建置;由于目前美债殖利率仍在爬升的阶段,因此未来价格仍有走低的可能,为了避免去年已买进的部位,再不实现资本利得恐怕反而会有价损问题,因此多数行库已先把去年底之前的所有海外债券部位盘点打包,打包原则为每包都兼含赚、赔两种部位,使每包卖出的结果都是损益两平或小赚,尤其是这种「两手策略」作法,较能避免先前建置的部位「晚卖赔更多」。

据了解,多家行库已相继采取「打包卖出」作法,先行实现部分获利或摊平损失,再趁美债殖利率上扬买进新部位,以降低资金成本。

除了美债殖利率劲扬,台债殖利率也在美债利率带动下走高,行库主管指出,近来台湾政府公债10年期殖利率,已由先前不到0.34%拉高至0.38%,「已高于央行28天期可转让存单利率」,具有高度的指标意义,因此台债也将比照美债,同步在第一季完成新的部位建置。