堕落天使债 逢低进场良机到

Fallen Angel债券表现

展望后市，尽管美国联准会（Fed）预计2024年才有机会降息，但市场价格多已反应升息讯息，若未来失业率上升或经济明显放缓，联准会鹰派论调可能再次收敛，并有利于Fallen Angel债券表现，未来在经济放缓之下，预估今年将会增加400亿～500亿美元的Fallen Angel债的投资选项。

台新美国策略时机非投资等级债券基金经理人李怡慧指出，Fallen Angel债券收益率和利差皆具吸引力，即使经济放缓使未来美国非投资等级违约率上升，但因为近90％投资在BB级，过去平均违约率仅有0.6％，违约风险不高，收益率足以弥补损失。

根据历史经验来看，在Fed最后一次升息布局Fallen Angel债券，持有一年后报酬率有机会来到二位数。目前美国Fallen Angel债券的价格都已大幅低于过去十年的平均值，相对债券100元的票面价格明显折价，正是逢低布局最佳良机。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队表示，从近期持续下行的通膨及偏弱的制造业数据来看，即使就业相关数据表现依旧强劲，但市场普遍认为美国升息高峰已近，提振市场对于风险承受度，预期非投资等级债券将有表现机会。

安联投信海外投资首席许家豪认为，后续将关注对货币政策的滞后影响，尽管衰退风险仍在，但有些机会也会因市场经历了较大修正而出现，在投资上态度可审慎、但不需太过悲观。

野村投信固定收益部主管谢芝朕强调，今年通膨可望大幅走低，Fed将停止升息，债券市场前景趋向乐观。美国联邦基准利率普遍预估将在今年6月达到5％的高点，但市场已开始陆续反映债市利多因素，美国10年期公债殖利率在去年10月来到4.24％，应该就是这波段的高点。