坠落天使债危机入市有赚头

台新美国策略时机非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，通膨数据低于预期，Fed放缓升息步伐，尽管预计2024年才有机会降息，但市场价格多已反应升息讯息，若未来失业率上升或经济明显放缓，Fed鹰派论调可能再次收敛，有利于Fallen Angel债券表现。

未来在经济放缓下，将有更多Fallen Angel标的，预估今年约400亿美元至500亿美元的债券增加投资选项。

柏瑞全球策略非投资等级债券基金经理人刘文茵指出，受美债殖利率大幅攀升影响，去年全年固定收益初级市场发行量骤减，与前年相较的年减幅约8成。但随着美国升息步调放缓，利率风险降低可望活络整体初级市场，预估今年总发行量将较去年成长约9成，净发行量则较去年成长约5成，但两者均仍低于长期均值，可望为非投资级债市提供技术性支撑。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队认为，从近期持续下行的通膨及偏弱的制造业数据来看，即使就业相关数据表现依旧强劲，但市场普遍认为美国升息高峰已近，提振市场对于风险承受度，预期非投资等级债券将有表现机会。目前科技非投资债券利差约为424个基本点、殖利率约为8.36％皆高于五年均值、深具价值。

野村投信固定收益部主管谢芝朕强调，今年通膨可望大幅走低，Fed将停止升息，债券市场前景趋向乐观，市场对美国联邦基准利率普遍预估在6月达到5％高点，但市场已开始陆续反映债市的利多因素，美国10年期公债殖利率在去年10月来到4.24％，应该就是这波段的高点。无论是从殖利率或是利差来看，信用债券的投资吸引力极佳。