杠杆率陡升 陆债务是GDP的2.7倍

大陆社科院表示，今年杠杆率升约30个百分点。（中新社资料照片）

大陆社科院金融研究所所长张晓晶17日在国务院新闻发布会上表示，今年大陆实体经济杠杆率上升非常快，前3季已经上升27.7个百分点达到270.1%，也即是说债务是GDP（国内生产毛额）的2.7倍，今年全年估算杠杆率增幅大概在30个百分点左右。

据《界面新闻》报导，张晓晶指出，如果今年这种经济恢复趋势能够持续下去，估算未来5年总杠杆率上升幅度可能接近今年1年，也就是说未来5年每年大概有5至6个百分点的增幅。张晓晶解释，出现这么高的杠杆率，不是说债务上升的速度太快了，核心的原因是GDP成长太慢了。张晓晶认为，现在杠杆率风险方面主要有两方面值得关注，一是中小银行坏帐率肯定会上升，会在总量中有所体现；二是杠杆率高的时候，每年利息支付也很高，最高时候每年利息支付一度达到增量GDP的两倍，今年应该也会是很高的水准，基本是在1.5倍至2倍。

大陆宏观杠杆率上升30个百分点是很高的水准，不过仍然低于2009年，当时全年杠杆率上升31.8个百分点。从全球来看，有预测称，今年全球的杠杆率上升35个百分点，大陆是低于这一水准的。

国际货币基金（IMF）在10月发布的报告中预计，2020年全球经济萎缩4.4%，大陆将是唯一保持正成长的主要国家，预计实际GDP全年上升1.9%。基于这样的预期，一般认为，第4季大陆实体经济杠杆率将进一步企稳，2021年宏观经济复苏动力将更为强劲，杠杆率增速将继续趋缓。