海纳百川》印度经济崛起：挑战与机遇并存（蔡鎤铭）

印度股市最近持续上涨，这不仅吸引了全球投资者的目光，更突显了印度在全球经济舞台上的崛起，成为了全球第四大最有价值的股票市场。（示意图/达志影像/shutterstock）

印度股市最近持续上涨，这不仅吸引了全球投资者的目光，更突显了印度在全球经济舞台上的崛起，成为了全球第四大最有价值的股票市场。根据统计数据，印度股市连续八年上涨，市值已突破4兆美元，成为全球第四大最有价值的股票市场之一，仅次于美国、中国和日本。

2023年，海外基金已向印度本地股票注入超过140亿美元的资金，这股强劲的资金流入是印度股市持续上涨的重要动力。然而，尽管取得这份成就，印度经济面临着众多挑战，其中包括内需增长所带来的通膨压力、资源需求的提升，以及需求与供应之间的平衡问题。这些挑战需要印度政府在保持经济稳定增长的同时，妥善应对，以确保经济的可持续发展。

印度的内需增长确实表现出令人瞩目的强劲势头。去年的名义消费者支出同比增长了惊人的12％，这一数据远超过了全球消费需求的预期值（预计为5％）。这显示了印度在消费者支出方面的强劲增长趋势，并将其定位为全球第三大由消费者驱动的经济体的可能性。

然而，尽管这些数据令人鼓舞，印度的内需增长也引发了一些重要问题。其中，通膨和资源需求的增加对经济造成了一定程度的压力。随着内需的增长，通膨问题日益突显，这可能对消费者造成负面影响。政府在维持经济增长的同时，必须做好通膨控制和消费水平提升之间的平衡，以确保经济的稳健发展。

值得关注的是，印度的零售业务和服务业在这个过程中也起到了重要作用。除了消费者支出外，印度的零售销售额持续增长，服务业也在增加就业机会和贡献国内生产总值方面扮演着关键角色。然而，随着内需的增加，资源需求和供应链的压力也在加剧，特别是在农业和能源部门。

另外，印度中产阶级的成长值得关注。随着收入水平的提高，中产阶级的壮大也带动了更多的消费，进一步推动了内需。这种发展对于印度经济的增长有着积极的影响，但同时也带来了对社会和经济平等的挑战，需要政府和相关利益方共同努力解决。

印度作为一个投资目的地，其吸引大量外资的投资环境备受关注。庞大的人口市场是印度的一大优势，根据最新的联合国发布的2023年全球人口报告，印度已超越中国，成为全球人口最多的国家之一。莫迪政府近年来实施了一系列改革措施，吸引了许多外国企业在印度展开业务。根据世界银行发布的营商环境报告，印度在2015年的排名从142位上升至2022年的63位，表明其改革努力带来的营商环境改善。

然而，这种外资涌入也引发了一些争议。一些人担忧过度依赖外资可能导致印度经济过于依赖外部力量，可能对经济产生过多的影响。此外，印度中产阶级的壮大也带来了一些内部社会层面的挑战，如增加了社会的不平等问题。据印度国家家庭健康调查（NFHS）显示，印度的贫富差距正在不断扩大，这也是亟需重视和解决的问题之一。

总的来说，印度经济正处于充满挑战和机遇的时期。印度在全球舞台上股市持续上升，显示了其在全球经济中的崛起。然而，这样的成就背后仍存在一些隐忧。印度经济虽然内需增长强劲，但也面临着通膨和资源需求方面的压力。据报告指出，去年印度名义消费者支出同比增长了12%，是全球消费需求预期值的2倍多。这预示着印度有望成为全球第三大由消费者驱动的经济体。然而，这样的内需增长也带来了通膨和资源需求的问题。这使得政府需要在维持经济增长的同时，平衡好物价稳定和消费水平提升之间的关系。

印度的投资环境吸引了大量外资进入，其中庞大的人口市场是一大优势。根据最新的联合国发布的2023年全球人口报告，印度已超越中国，成为全球人口最多的国家之一。莫迪政府近年来实施了一系列改革措施，吸引了许多外国企业在印度展开业务。根据世界银行发布的营商环境报告，印度在2015年的排名从142位上升至2022年的63位，表明其改革努力带来的营商环境改善。

尽管如此，对于投资者来说也应该保持谨慎态度。外部因素的不确定性、通货脆弱性和国内改革的推进速度都是值得关注的风险。印度社会结构上的不平等问题和经济的资源分配不均也是影响长期投资的因素之一。因此，投资者在进入印度市场时，需要谨慎评估风险，采取稳健的投资策略，以充分了解并平衡潜在风险。

（作者为淡江大学财务金融学系兼任教授）

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