海運股 法人中立看待

国际海运市场上周随运量增加等有利因素，运价出现反弹，不过，法人机构仍普遍维持族群「中立」的投资看法；散装航运市场方面，虽波罗的海综合指数（BDI）受进入传统淡季影响，运价下跌，不过，法人对族群维持个股表现的评价。

上海出口集装箱运价指数（SCFI）截至上周为止，为1,013点，较前一周上涨10.3%，系因主线与支线全线报价调涨；三大航线力部分，跨大西洋线运量16.2万TEU（20呎柜），周增0.4%，跨太平洋线53万TEU，周增0.9%，欧亚线44.2万TEU，周减1%，其他区域线2,687万TEU，约与上周持平。

法人机构表示，虽各航线运价显著反弹，但以运力投放角度而言，运力缩减较多的航线为欧亚航线，系因后续将有欧亚航线八艘24,000TEU运力投放，因此，航商拉擡报价同时先行移转小型船舶运力，因此，其余航线仍具跌价压力。

展望后市，因欧美航线进入传统淡季，需求复苏不明朗，新增船舶供给持续投放，影响报价走势，且燃油涨幅攀高致使营运成本增加，因此，维持对海运产业的「中立」建议。

散装航运市场方面，BDI上周收盘指数为1,563点，较前一周下跌23.6%，主要产业进入传统淡季，运价修正。其中，铁矿砂市场方面，截至今年第43周，澳洲与巴西铁矿砂发货量合计为2,285万吨，周减1.3%、年增2.2%，出货逐步进入传统淡季。

油运市场方面，截至10月下旬，俄国海运原油周日均出口量为353万桶，周增0.5%、年增23.6%，进入传统油运旺季，但OPEC减产对油运之影响仍待观察。

展望后市，第4季大宗品项运输进入传统淡季，散装各船型运价就复苏角度而言，小型船舶>巴拿马型>油船>海岬型，虽然运价基期逐渐走平，但各大宗品项需求震荡复苏，仍待全球景气回升，因此于产业传统淡季期间，以船龄结构较佳的裕民、新兴等航商为焦点，维持散装产业个股表现的评价。