《半导体》同欣电Q2营运看升 法人续偏多看待
CMOS影像感测器（CIS）封测厂同欣电(6271)对2021年第二季营运展望乐观，预期营收将季增个位数百分比，毛利率亦可望较首季改善，并看好今年车用CIS需求成长动能。投顾法人对同欣电后市偏多看法不变，目标价区间维持220～260元。
同欣电股价1月中触及244元新高后拉回，近期于191～220元区间高档震荡，今（26）日开高后上涨1.27％至200元，惟在卖压出笼下翻黑、下跌1.27％至195元，早盘维持约1％跌幅，在封测族群中表现最弱。三大法人续偏空操作，上周合计卖超1449张。
同欣电受工作天数较少、产品组合改变、折旧增加影响，首季营收及毛利率较去年第四季下滑。投顾法人指出，因陶瓷基板、车用CIS及混合模组需求续强，使营收表现优于预期，但产品组合改变及折旧增加，则使毛利率及获利则低于预期。
展望第二季，同欣电预期营收将季增个位数百分比，毛利率可望较首季回升。总经理吕绍萍表示，首季受累晶圆供应不足的RF模组将显著好转，陶瓷基板需求持续回升、价格亦可望改善，影像产品中的车用CIS需求续强、手机CIS则须视客户提供晶圆量而定。
吕绍萍指出，近年需求下滑、价格承压的陶瓷基板，受惠车用头灯及植物照明等新应用需求强劲，自去年第四季起显著回升，若客户要求增产可重启封存设备因应，并将争取较合理报价。影像产品方面，车用CIS今年需求持续成长、且速度快于预期。
投顾法人认为，同欣电第二季四大产品以RF模组动能最强、陶瓷基板次之，仅影像产品的手机CIS因晶圆量问题不确定性较高。预估第二季营收季增7％、年增63％，毛利率有机会回升至28％以上，主要受惠陶瓷基板及影像产品价格调涨。
整体而言，投顾法人预期同欣电今年四大产品中仅RF模组不确定性较高、可能转为衰退，其他三大产品线仍可望持续成长，其中以陶瓷基板成长动能最强，影像产品及混合模组下半年成长动能可望恢复，届时有利于增添营收及毛利率提升的加乘效果。
投顾法人认为，同欣电首季毛利率不如预期利空已大致反应，预估今年营收可望成长35％、获利可望成长50％，虽略低于先前预期，但明年八德新厂加入有利获利持续成长，分别维持「买进」、「区间操作」评等，目标价亦维持260元、220元不变。