《半导体》同欣电跌深回神 Q2营运动能看升

CMOS影像感测器（CIS）封测厂同欣电(6271)2021年第二季营运动能转佳，惟股价4月中以来一路拉回修正，1个月来跌幅达34％。17日起股价止跌回升，今（28）日在买盘敲进下放量劲扬6.34％至184.5元，截至午盘维持约6％涨幅，领涨封测族群。

同欣电首季税后净利4.79亿元，季减2.32％、年增达75.92％，每股盈余（EPS）2.68元，双创同期新高。4月自结合并营收11.12亿元，虽月减4.53％、仍年增达88.17％，创同期新高、历史第3高。累计前4月自结合并营收42.53亿元、年增达67.18％，续创同期新高。

同欣电预期第二季营收将季增个位数百分比，毛利率可望较首季回升。总经理吕绍萍表示，首季受累晶圆供应不足的射频（RF）模组将显著好转，陶瓷基板需求持续回升、价格亦可望改善，影像产品中的车用CIS需求续强、手机CIS则须视客户提供晶圆量而定。

投顾法人认为，同欣电第二季四大产品以RF模组动能最强、陶瓷基板次之，仅影像产品的手机CIS因晶圆量问题不确定性较高。预估第二季营收季增7％、年增63％，毛利率有机会回升至28％以上，主要受惠陶瓷基板及影像产品价格调涨。

对于日媒报导指称索尼（Sony）有意找台积电于日本建厂合作CIS。投顾法人认为，虽然台积电不太可能采取合资模式，但无论是索尼找台积电代工或合资建厂，身为索尼委外封测厂的同欣电均有望受惠，相关车用CIS订单增加可望贡献营收。

投顾法人预期，同欣电今年四大产品中仅RF模组不确定性较高、可能衰退，其他三大产品线仍可持续成长，其中以陶瓷基板成长动能最强，影像产品及混合模组下半年成长动能可望恢复，届时有利于增添营收及毛利率提升的加乘效果。

投顾法人预期同欣电今年营收可望成长35％、获利可望成长50％，虽略低于先前预期，但明年八德新厂投产后有利于获利持续成长，2家投顾法人分别维持「买进」、「区间操作」评等，目标价260元、220元不变。第3家投顾法人看法则相对保守，维持「中立」评等。