汇丰投信2024年中投资展望：软着陆环境下把握收益机会

在2024年上半年，劳动市场兴旺及有利的财政政策有助全球经济抵御限制性利率的影响，经济力量正逐步转移至亚洲及成长前景强劲的新兴市场。另一方面，欧洲的经济体继续面对挑战，包括通膨步伐再度加快等。

展望未来，汇丰投信的基准预测认为经济将迈向软着陆阶段，经济成长将扩大，通膨再次开始放缓，尤其美国通膨将在今年接下来的时间逆转向下，新兴市场通膨亦预期将会缓和。

当前美国联准会将利率维持在较高水平多一段时间，可能在年底前降息0.25％至0.5％，并在2025年进一步放宽政策。与此同时，其余经济体包括欧洲及拉丁美洲则比美国更早降息。而与其他成熟市场不同，预期日本将于下半年升息，以轻微收紧货币政策。

亚洲方面，汇丰投信预期中国大陆的经济成长步入稳定周期，而印度强劲的经济动力将会在2025年延续。中国大陆正稳步实现实质本地生产总值约5％的成长目标。在2024年适度财政扩张的预算案下，中国人民银行可能实施支持性的政策及法规，从而刺激经济及抵销疲弱的内需。

印度方面，经济前景保持正面，支持的因素包括有利的人口结构、经济改革、着重资本开支以及总体的稳定性等。在2024年财政年度强劲的表现过后，预期2025年财政年度的实质本地生产总值成长约7％。然而，在迈向印度央行4％的中期目标方面，通膨减慢步伐将会是渐进且不平衡的。

由于预计美国经济放缓，以及日本消费支出将连续三季下跌，日本的经济成长将面对许多挑战。预计通膨仍将高于日本央行2％的中期目标。日本正优先推动国内主要策略性产业的变革，包括新兴科技等，并倾向将生产线回流至本地。

汇丰投信投资长韦音如表示，随着各种因素如人工智能提升生产力，移民或医疗创新等提高劳动力供给及经济成长，股票及信贷市场价格正反映了经济成长、盈利能力及利率偏高的乐观情况，与汇丰投信假设的上行预测情境一致。然而，汇丰投信仍然维持审慎乐观的基准预测，且预期经济朝向软着陆。随着选举、地缘政治及气候变化带来的不明朗因素增加，全球的总体经济、财政及货币政策将个别发展。

她强调，「在当前的环境下，我们相信透过挑选个别固定收益、风险资产、私募市场的投资，从而把现金投放于具备防守性成长策略的投资组合，是合乎情理的做法。」