家族信托传承中的润华服务

观点网 经济腾飞至今超40载，民营企业一批批涌现，有人耕耘至今，有人昙花一现，更有无数人前赴后继站在开端。

斗转星移，浪潮更迭，由父辈们打下的江山如今已逐渐步入二代接力传承的阶段。

据物聊社了解，中国民营企业这篇浩瀚商海中，家族企业占据了超八成席位。自2017年起，约四分之三家族企业纷纷走近传承与变革的十字路口，权力传递的接力赛早已鸣枪。

掌舵并非易事，在物业上市潮最激进奔腾的风口期，地产二代频频现身关联物企，为正式接班进行实战演练。

一个半月前，滨江服务交出年中答卷，与之同时公布的是控股股东戚金兴之子戚加奇由非执行董事调任为执行董事，真正走至台前处理公司管理事务。

来到10月，“医院后勤服务物业第一股”的家族传承悄然拉开序幕。

传承

10月14日晚间，润华服务发布自愿公告，宣布因涉及旨在进行家族财富规划的家族信托安排，公司股权架构发生变动。

公告显示，紧接家族信托安排完成前，润华服务创始人栾涛及妻子梁跃凤、儿子栾航乾分别于Springrain股份中拥有约37.10%、59.85%及3.05%权益，而Springrain则直接拥有润华服务约1.65亿股股份，占股份总数约54.9%。

家族信托安排完成后，Springrain所拥有的股份已转让至公司Skywind名下，Sringrain与家族信托受托人招商永隆信托全资拥有的Sailing分别持有Skywind公司1%、99%股权。

目前，润华服务由Skywind持股54.9%；济南市槐荫区财政局通过济南槐荫城投持股8.83%；公司董事长、执行董事杨立群持股3.16%；非执行董事程欣持股1.86%；执行董事、行政总裁费忠利持股0.97%。

根据公告，家族信托的受益人为栾航乾、栾涛、梁跃凤及栾航乾的其他近亲属，家族信托设立的唯一目的是为了栾航乾的家族财富规划。

加上了家族信托这把“锁”，润华服务的未来归向更为清晰，一代与二代之间的传承接力序列或将进入交接阶段。

事实上，上市公司设立股权家族信托并不鲜见，上市物企中亦早有先例。

如今站到台前管理滨江服务的戚加奇为滨江服务控股股东巨龙创投的最终受益人之一。巨龙创投持有滨江服务约1.27亿股股份，占已发行股份45.85%。

物聊社了解到，戚金兴先生曾于2018年11月19日建立戚金兴家族信托，巨龙创投全部已发行股本由戚金兴家族信托的受托人Cantrust(FarEast)Limited透过其代名人公司持有。

与戚加奇直接参与滨江服务经营与管理不同，润华服务当下传承重点仍在股权，而非实务。

在润华物业董事会中，栾涛与儿子栾航乾都仅挂职非执行董事，向董事会提供专业意见和判断，润华服务“话事人”则是现年54岁的“老臣”杨立群。

2021年，润华服务还顶着旧名“润华物业”首次递表港交所，栾涛花了近1年时间重组公司架构，并向妻子与儿子分予股权。

润华物业的IPO事宜则一应“放权”给跟随栾涛创业多年的杨立群，协助杨立群工作的则是另一位“老臣”费忠利。

除了委以重任，杨立群还分得850万股，约占润华物业持股量4.21%，是得到股份奖励的员工中持股权重最高的一位。

三年过去，杨立群与费忠利如今依旧稳坐润华服务管理实务的头把交椅，但舵手更迭或已近在眼前。

作为“润华系”创始人栾涛之子，43岁的栾航乾正奔跑在全面接班路上。同样通过家族信托提前铺路，栾航乾是否会如戚加奇一般走到润华服务台前，也是一项未知数。

铺路

事实上，不只润华服务这一物业企业，栾涛正逐步将毕生心血移交到栾航乾手中。

今年7月28日，润华集团出现高层大调整，张鲁晋不再担任董事，隋险峰、李延虹、秦晓杰等三名元老卸任监事。

最值得关注的是，“润华系”创始人栾涛之子栾航乾首次进入董事会，出任润华集团董事。

润华集团成立于1993年6月，前身是山东省物资局直属的国有山东省汽车销售公司，乘着国企改制的春风改制设立山东省汽车销售（集团）股份有限公司，后于1997年更名为润华集团。

如今，润华集团已发展成为山东最大的汽车经销商之一。

沿着过去的扩张逻辑，润华集团同样追求过多领域行业牌照，涉足地产、物业、药业、保险等多个领域。

不过，随着经济发展与经营环境变化，润华系如今留存下来的主营业务只剩下汽车销售、物业、保险与地产，药业板块已于2021年转让出清。

或许是还想抓住物业上市潮的机会，又或许是处于提升资产质量的考虑，润华服务在2021年踏上了上市路，历经三次递表最终登陆港股。

受制于润华集团地产板块的小体量与发展方向，润华服务主攻医院后勤服务等公共服务业态，成为2023年唯二成功上市的物企之一，得到了“医院后勤服务物业第一股”的称号。

只是，栾涛与栾航乾的经营重心始终放在汽车销售上，除了挂职润华服务非执行董事，在物业经营上的动态寥寥无几。

捋过栾航乾的履历，于2000年-2007年先后取得复旦大学经济学学士、山东大学经济学硕士；2007年进入润华集团子公司润华汽车控股，担任装具业务部总经理；2009年至今担任润华汽车控股董事长。

可以看出，栾航乾的工作起点锁定在润华集团核心业务之中，栾涛培养儿子直接接手润华集团的意图明显。

但汽车销售的世界太远，润华服务身处物业行业震荡之中，同样被卷入增收不增利的困境。

截至2024年6月30日，润华服务录得营收4.07亿元，同比上升11.3%；毛利6130万元，同比减少9.7%；毛利率为15%，同比下降3.5%；报告期内溢利1750万元，同比减少13.9%。

行业竞争越发激烈，行业中毛利相对微薄的公服业态本就沿着“以量取胜”的路径发展。当参赛者如潮水般涌入，场中玩家便更紧迫地面对着成本上升难题。

上市一年，润华服务收入增速较2023年同期回降2.7个百分点，毛利、毛利率及溢利增速下降刹车失灵，股价更是持续下探，在资本场上疲态尽显。

接班人忙于集团主业，润华服务虽被囊括在财富传承的环节中，但经营压力渐重。如何突破营收困境，重拾正向增长，成为小物企润华服务当下处境命题。

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