《金融》瑞银：四逆风干扰 基本金属下季回档
基本金属金光闪闪？贵金属今年表现亮眼，但基本金属也毫不失色，国际现货价格今年迄今上涨近23%，但由于主要受疫苗问世消息所驱动，超过80%的涨幅发生在第四季。当中，以铜、镍及锌价回报最突出，今年迄今涨幅均逾25%，瑞银研判，基本金属下个季度将会回档。
瑞银财富管理投资总监办公室指出，以伦敦金属交易所3个月铜期货为例，铜价上周一度突破8000美元（今早报7843美元），涨至7年多以来的高点。中国对金属的需求强劲，加上采矿及金属废料在疫情下供应减少，配合工业金属的投资需求激增，吸引资金此前大举流进基本金属市场。
瑞银最近调高了明年全球经济增长预测，从原来的5.4%上调至6.1%，也因此提高了基本金属目标。不过，铜、铝及镍当前价格高于明年四个季度目标，其中，铜价明年3月前可能回档至7200美元，下半年则持稳于7500美元左右。
l.基本金属本季度累积涨幅巨大，不少价格已经超涨，此可能触发生产商增加供应。如果市场没有重大短缺或库存大幅减少下，难以支援基本金属目前价格。
2.中国多个行业可能已完成补充基本金属库存，以未锻轧铜和铜产品为例，进口量已连续两个月下降，10及11月环比分别减少14%及9%。国内经济提速反弹，但同时货币政策已悄然趋于平衡，以降低长期经济因为政策宽松而可能引发的不平衡风险。
3.发达国家收紧出行限制可能导致经济复苏放慢，基本金属需求也因而减少，明年第一季库存增加令价格承压。