《金融》渣打银评H2：顺风扬帆应势而动 股优于债

渣打CIO看好股票表现优于债券，针对全球股市区域，相对看好美国股票，亚洲方面则看好印度股票。看好美国企业盈余成长，特别是成长型行业。下调日本股市看法至中性，日本企业公司治理改善仍是一项优势，但盈余修正恶化可能限制上行空间。欧洲方面，虽然法国提前大选可能在短期引发波动，但企业盈余复苏之际，仍将欧洲（除英国）股票上调至中性观点。

另可考虑配置黄金和新兴市场美元债作为分散投资的工具。在当前的环境下，由股票、债券和另类资产组成的均衡基础配置，表现可能会优于仅以产生收益为目标的投资配置。机会型配置观点仍然偏好美国的成长型类股、欧洲行业别采取杠铃策略，以及特定中国政府政策受惠行业。

欧元区在「绿色转型」和政治风险上面临结构性挑战，而欧洲央行的政策仍然过于紧缩。欧洲央行6月份开始降息，预估年底前再降息50个基点，并在2025年6月之前进一步降息50个基点，以支持经济成长。另一方面，中国的通缩压力也指向进一步实施有针对性的宽松政策。

渣打CIO对亚洲（除日本）股票持中性观点，但对印度股票持乐观态度，认为其高股东权益回报率和快速经济成长支撑评价面稍高的情况。中国、台湾、韩国股市持中性观点。相对看淡东协国家股票。

美国经济实现软着陆，预期联准会将在今年降息一次，将导致美元指数在初期的1-3个月内小幅上扬至106，联准会启动降息后，美元可能跌向105。整体而言，未来3个月美元偏向看涨，未来12个月预估狭幅波动且偏向看跌，外汇市场波动可能保持在相当低的水准。

渣打CIO预估黄金仍是投资组合的核心部位，短线上由于联准会利率预期的波动和中国大陆央行购买黄金的速度放缓，未来3个月金价可能在每盎司2,300美元附近窄幅波动。预估未来12个月，受到各大央行储备多元化、降息周期的开始、以及实体黄金消费需求带动，金价可能达到每盎司2,450美元。

由于OPEC产油国组织减产延长和空头部位偏高，预估未来3个月西德州原油价格将维持在每桶80美元左右。不过，OPEC产油国组织计划在第三季后逐步缩小减产规模，预估未来12个月的西德州原油价格将回落至每桶75美元。