渣打：未来6个月股市表现优于债券
美国联准会如市场预期于9月底再升息一码，升息态势底定且重申经济动能强劲，激励美股续扬。渣打银行表示，由于基本面维持强劲，未来6到12个月内仍持续看好股票表现将优于债券，且维持看好美股。
渣打银行发布10月份全球市场展望报告，报告指出，由于基本面维持强劲，未来6到12个月内仍持续看好股票表现将优于债券，维持看好美国股票。
渣打银行财富管理处负责人傅敏仪表示，维持中长期看好股市表现的观点，尤其是美股走势最有可能持续领先其他市场；同时，随着公债利率上升，债券和现金的投资吸引力也逐渐增加。今年以来，金融市场垄罩在贸易战的杂音中，但另一方面美国复苏力道强劲，带动全球经济成长缓步上升，因此投资者应当保持投资，配置则以稳健型资产为核心。
傅敏仪也针对第4季市场最关心的7大议题，提出深入分析：Q：贸易战争，谁先示弱？A：美国对大陆2000亿元商品课征10%关税，大陆也宣布对美国600亿美元进口产品采取报复性关税，贸易战争逐渐升温。不过，美国总统川普可能不希望在美国期中选举前令美中贸易冲突升高，新兴市场资产短期压力有望纾缓。
Q：经济循环将持续前进？A：美股已经创下史上最长多头格局，经济衰退风险仍低，全球经济力道可望一路强劲到2019年。以历史经验来看，股市往往在后经济周期表现良好，但现在下定论仍言之过早，建议投资还是要做好多元化资产配置，以分散风险。
Q：实质利率翻正，然后咧？A：联准会今年3度升息，调升联邦基金利率来到2.00~2.25%，扣除通膨后的实质利率终于在10年后翻正。渣打银行预期美国今年尚有一次升息机会，2019年还有3次升息可能，基准利率调高将增加现金与短债吸引力，特别是当市场紧张时可以发挥避险的功能。
Q：公债曲线走势平坦，景气衰退若隐若现？A：美债殖利率曲线越来越平坦，市场担心景气衰退讯息恐将浮现。正面看待目前美债殖利率走势，尚未见到景气衰退讯号出现。
Q：美国期中选举将至，国会参众两院谁当家？A：美国期中选举订于11月6月投票，市场普遍预期民主党将赢得国会众议院(机率预估为80%)，共和党则将控制参议院(机率预估为70%）。无论选举结果如何，预期第4季仍将由股市引领多头走势。
Q：第4季股市走势温和？A：根据历史经验来看，第4季往往是股票一年中表现最强劲的季度(自1980年以来，美国股市在第四季平均报酬率约为4%，且股市上涨的机率为68%)。虽然第2季并未出现修正，但近期全球经济成长趋于稳定，美国十年期公债利率高于3%及美国企业持续性的股票回购，显示第4季股票多头有机会延续到年底。
Q：股票回购蓄势待发中？A：2018年可能是美国企业回购股票创纪录的一年，年初迄今已宣布超过7000亿美元的股票回购金额，占美股整体市值的2.75％。到目前为止，企业已经回购将近4000亿美元，且剩余的金额将在第四季继续执行。除了预期未来12个月的企业盈余成长达13%之外，股票回购很可能持续为美股表现带来强劲的资金动能。