今周刊／狂人马云　绑架阿里巴巴的图谋

文／谢富旭

前言：阿里巴巴赴香港上市案惊传触礁，其背后因素是，只拥有７％股权的马云，竟然抛出「合伙人制」，想永远掌控约新台币３兆元市值的帝国。他一手创立中国最大网路集团，为何担心大权旁落？这件世纪级上市案，对公司治理将带来怎样的启示？

说起阿里巴巴，在二十一世纪习惯使用网路的人而言，已不大会联想到《一千零一夜》故事中，那个采用妻子计谋，歼灭四十个大盗的幸运阿拉伯少年；而是，中国网路产业巨人──由英语老师马云一手创办的阿里巴巴集团。

他，想到香港上市「合伙人」垄断董事提名权 上市案触礁

九月初，香港与中国媒体纷纷传出新闻指出，阿里巴巴在香港的上市案，极可能触礁了！

主要原因在于，阿里巴巴希望能以「合伙人制」上市。消息一出，引起中、港两地哗然。公司治理机构──香港董事学会主席黄天佑率先出来开炮，直指如果允许合伙人制在香港上市，根本是「大倒退」。不但牺牲了原股东的人事(董事)任命权；再者，如果股东一直不同意合伙人所提的董事人选，双方僵持不下，公司岂不要停摆。

外界的批评声浪排山倒海而来，就连马云自己也按捺不住。他于9月10日在自己的微博发文指出，阿里巴巴实施合伙人制不是一、两天的事，而是早在2010年就开始，迄今已经选出28名合伙人。

信中说到：「这28名合伙人至少要在阿里巴巴任职5年以上，具备优秀领导能力、高度认同公司文化，并对公司发展有积极性的贡献，愿意为公司文化和使命竭尽全力。」信中马云捍卫合伙人制溢于言表，他说：「阿里巴巴的合伙人制能在公开透明的基础上，弥补目前资本主义短期逐利趋势对企业长远发展的干扰，给所有股东更好的长期回报……」

他，新事业需要银弹募资刻不容缓 还要防大股东收割成果

然而，马云的万丈雄心非得要庞大的资金才能实现，因此，阿里巴巴的上市募资益加显得刻不容缓。不过，公司上市之前，马云却有个在背芒刺需要拔除。因为，持有阿里巴巴股份分别高达36.7％的日本软体银行，与27％的雅虎，可能在阿里巴巴上市后，与马云争夺董事席位；而持股仅7.4％的马云，加计经营团队的持股也仅10.4％，极可能在董事席位选举中败北，因而把一手创下的网路帝国江山，在好不容易上市将尝到甜美果实时，拱手让人。

他，给投资人的启示持股少、权力大 无法预防道德危机

阿里巴巴上市案同时也给投资人一个深刻的启示。一位在台湾、中国、香港，两岸三地投资长达数十年的百亿元大户分析：「我最喜欢香港的资本家，他们对公司持股往往都有五成以上；要骗我，得先把自己骗了，因为持股高的关系，他一定尽最大力量维护公司。」

该名投资大户说：「马云经营目前看来不错，但我不会投资马云的任何股票，我也不会讲他不好，我会在旁边看戏。」「马云脑袋不会永远那么清楚，他持股少，权力大，如果犯了道德危机，一点办法也没有。」他尤其不能认同马云将支付宝的股权，以极低价转移到自己私人投资公司户头的作法。

九月天，在台湾社会仍耽溺于马、王的政争大戏之中，对岸的中国与香港正上演着一出更发人深省，甚至将在华人资本市场及公司治理具有深远影响的资本角力大战。对中国网路产业发展，以及对阿里巴巴的众多股东而言，马云的作法是否允当，相信人人心中都有一把度量的尺…【全文请见今周刊874期 】

编按：本文摘自9月18日出刊之《今周刊》874期封面故事「狂人马云 绑架阿里巴巴的图谋」，同期内容除本文外，并有「效法毛泽东 马云建立阿里霸权」等系列报导，更多内容请参阅874期《今周刊》。(尊重智慧财产权，如需转载请注明资料来源：今周刊874期 http://www.businesstoday.com.tw 谢谢！)