精华拓展营运 锁定矽水胶片

精华(1565)去年营收和获利成长动能出现瓶颈预期今年国内电子业纷纷抢进隐形眼镜市场国外又有国际大厂降价扩张市占率双重压力下,法人预期2015年的营收成长力恐低于10%,EPS约30元,而给予保守评等。

不过,法人认为,精华2015年将陆续推出矽水胶片、散光片及老花片。由于矽水胶隐形眼镜具高透氧性舒适性佳;在欧、美渗透率分别达50%与70%,而亚洲渗透率仅20%,台湾更不到5%下,该产品将成为精华未来重要成长动能。

一直惨遭外资调降目标价的精华,去年第4季的传统旺季中,在国内市场遭侵蚀,国外市场成长趋缓的困境并未改善中,营收表现疲软且低于市场预期,单季营收13.4亿元,也首度出现年衰率6.6%现象,法人推估毛利率约些微下修至38.1%,EPS估6.37元,初估2014年营收54.1亿元,EPS约30.28元。

法人表示,精华目前主要的困境来自于国内有晶硕、美若康星欧等电子业者推出的品牌抢市,而国际大厂J&J祭出降价策略,也让精华主打的「帝康」品牌市占率遭侵蚀;而且J&J的全面降价,在日本和精华客户价差也缩小至10%左右,也冲击精华的成长力。

精华为了拓展营运,已积极布局矽水胶市场,并且已试运转矽水胶产线预计下半年量产。虽然法人认为,矽水胶片市场上已有国际大厂主推,未来精华必须要以品质来让消费者改变习惯接受新品牌,不过,以过去精华的策略一直都是由国际大厂走前面启发消费者,该公司在后面以品质、生产成本创造价格差异化下,对于精华未来的营运依旧十分看好。

法人认为,以精华今年国、内外市场都面临成长压力中,对该公司的营收成长和评等皆维持保守看法,预估EPS与去年相当。