看好美律 日系外资调升目标价

看好美律在iPhone扬声器模组渗透率将在今年上升至10％以上、明年挑战20％，日系外资表示，扬声器模组是美律2017～2019年最重要的成长动能，不仅今年获利可望比去年增加5％、一反年初时多数法人认为今年获利不如去年的预期，日系外资更认为美律将在2018年进入获利爆发期，届时获利将比今年大增3成、EPS挑战13.78元。

日系外资进一步表示，去年美律扬声器在iPhone渗透率仅有4～5％，预期今年将大幅上扬至10～15％，并在2018年再上升至20％左右，带动扬声器对营收贡献度从2016年的22％，上升至今年的29％，更在2019年达到38％。

虽然美律与立讯结盟后，美律对负责生产扬声器模组的苏州美特持股降低至49％，换句话说，苏州美特的获利美律将只能以业外方式认列不到一半，不过日系外资仍相信，今年苏州美特将能贡献美律EPS 1.3元，明年对美律EPS的贡献度更将大幅跃升至3.8元。

而在美律上半年的重头戏耳罩式娱乐耳机方面，日系外资表示，去年耳罩式耳机营收年成长率高达8成，对美律营收贡献度则达7成，预期美律在电竞用耳机与蓝牙耳机渗透率上升带动下，今年头戴式耳机营收仍有机会比去年增加25％。

在扬声器模组与娱乐用耳罩式耳机带动下，日系外资预期美律今年获利有机会比去年增加5％，日系外资评估美律2018年获利将比今年大增3成，EPS上看13.78元，看好今、明两年的获利成长性，日系外资将美律目标价定在207元。