先探／解封后的台股新结构
台股开红盘后，表现依然亮丽，除半导体股外，面板族群持续走强；跌深获利佳的航运股反弹、航空股则在疫苗逐渐普及也大涨；最重要的是原物料铜、镍、铝等非铁金属大涨；钢铁及塑化价格看升，台股在电子及原物料股轮动下，指数续创高，焦点类股拉回休息后持续看多。金融股则扮演殿后角色。
文／方亚申
美国总统拜登就任后股市大涨，不过蜜月期似乎暂告段落，财政部长叶伦认为企业加税方向不变，且国际铜价大涨超过九千美元、镍价逼近两万美元，加上石油登上六○美元，市场对于疫苗大量接种后，将带动全球经济复苏逐渐形成共识。联准会仍未将升息纳入今年方针，但是美国十年期公债殖利率二十二日最高来到一．三九四％，改写一年新高，英国及德国十年期公债亦上升，造成股市震荡，尤其那斯达克及费半指数都拉回至月线上下，只有涨幅较少的道琼还持稳在均线之上。
过去一年新冠疫情爆发，各国为救经济大撒钱，如今疫苗供给量逐渐赶上来，最超前部署的以色列已超过七成人口施打疫苗，欧美日正在积极进行中，预期经济将逐步复苏，除了股市走在前面外，原物料价格走势也跟上。
高盛看好铜价可望改写历史新高，宣布将伦敦金属交易所的期铜十二个月目标价调高至一○五○○美元，而期铜的历史高点是二○一一年的一○一九○美元。目前铜价则在九二三一美元附近，较去年三月最低价四一六七美元，涨幅已超过一倍；其他包括锡、镍、铅与锌等各类金属全数大涨。铜所带动的非铁金属大涨，铁矿砂价格也向上推升，去年中国及澳洲交恶，禁止进口澳洲铁矿砂，今年则对于钢铁产量将管制，表面说是配合全球减碳，实则是铁矿砂来源有限。问题是全球若景气复苏，对钢铁用量一定增加，所以铁矿砂价格一直上涨。
原物料大涨 钢铁、塑化转强
再来是石油，美国德州遇到百年一见的寒害，开采石油遭受重大影响，油价登上六○美元以上，间接产出的五大泛用树脂减少，全球价格也上涨；再来就是大宗物资大豆、玉米、小麦及棉花全面上涨。原物料加上油价上扬，的确相当有感，国际货币基金预测，今年已开发国家的平均年通膨率为一．六％，远高于去年的○．八％；花旗则预估，今年全球平均通膨率将由去年的二％，上升到二．三％。Fed曾表示即使通膨率短期超过二％，也不会改变宽松货币政策，但还是要注意是否通货膨胀要密切追踪。
原物料、油价上涨，美国挂牌的相关股如Freeport、Vulcan、艾克森美孚等也上涨，支撑美国能源及制造业，道琼指数相对低档较有支撑了。短线那指率先跌破月线，标普及费半指数接近月线，似乎都转弱，也印证拜登蜜月期似乎结束。惟多空决战点在季线，那指在一万三千点、费半在二九○○点、标普在三七八○点。
若统计今年以来主要股市涨幅，费半、香港都超过十％，台股也相当强势，上涨十一．六％。基本面来看，有半导体支持，加上DRAM及面板产业好转，电子上游出口持续增加，而元月就有一九三家上市柜公司营收创历史新高，相当惊人；接下来塑化、钢铁有涨价利多，第一季都很好，可以预期台湾第一季经济成长率很优，主计总处最新经济成长率（ＧＤＰ）预测，预估今年ＧＤＰ成长率可达四．六四％，大幅上修○．八一个百分点，是自一五年、近七年来最高。去年经济成长率上调至三．一一％，主计长朱泽民以「坚定脚步、稳健成长」形容我国目前经济表现。且去年赚一个股本的上市柜公司超过一百家，相当惊人，显示台股是有基之弹。
只是在基本面很优秀中，加权指数创历史新高，目前与年线乖离超过三一％，毕竟不小，操作上须谨慎。
再者，开红盘以来，融资余额从一九九○亿元以下大增至二○五一亿元以上，短时间增加超过一五○亿元，也提供个股回档可能。技术上，月线上升至一万六千点，是多空防线。
就台股基本面来看，半导体、面板还是很好，短线拉回只是涨多了修正，尤其是大型股。随着原物料大涨，钢铁、塑化股转强，刚好挺住电子涨多拉回，电子及传产都是涨有业绩的，所以算良性。例如最近大涨被迫提前公布元月获利公司，包括比特币大涨受惠的丽台一月ＥＰＳ达○．四一元，超过去年前三季，股价连涨五根停板但股价还低于三○元；驱动ＩＣ的联咏一月ＥＰＳ二．六六元，以此速度来看全年保守赚超过二五元不成问题，股价ＰＥ也约二○倍出头。光罩一月ＥＰＳ○．七二元，几乎等于去年前三季获利，相对股价来看都不算超涨，所以拉回都可注意。（全文未完）