《热门族群》美系外资续看淡ABF载板三雄 目标价升降各异

美系外资认为价格竞争及持续上升的折旧压力，将持续影响ABF载板厂毛利率及获利能力，对欣兴、景硕、南电均维持「减码」评等，目标价动向则各异，对欣兴维持120元不变，南电自160元调降至135元、景硕则自70元调升至75.5元。

美系外资指出，所有ABF载板厂2024年首季业绩表现均低于预期，仅日系的SEMCO受惠非ABF载板部门带动，表现相对稳定。整体ABF载板供应商首季合计营收季减1％、年减28％。

其中，SEMCO及欣兴的ABF载板首季营收季增约7％，推测与PC应用需求优于预期有关，特别是来自英特尔（Intel）。不过，美系外资预期PC相关ABF载板需求第二季将略有趋缓，下半年将再次回升，但超微（AMD）在新晶片需求带动下，第二季需求可望续增。

展望后市，美系外资预期季节性稼动率复苏，ABF载板厂第二季营收可能有所改善，但不足以迅速恢复至供需平衡，价格竞争及折旧上升将使毛利率及获利能力持续承压。同时，认为应留意疲软日圆影响，指出将使日系厂商在售价方面更具竞争力。

美系外资根据首季财报调整获利预期，将欣兴今明2年获利预期调降3％及8％，目标价维持120元。景硕则将今年获利预期调降3％、但明年调升4％，目标价自70元调升至75.5元。南电2024～2026年获利预期分别遭调降40％、24％及14％，目标价自160元降至135元。