《热门族群》ABF载板三雄Q3旺季不旺 Q4续拚温和复苏

台股今（17）日开高涨逾百点，惟涨势逐步收敛，至尾盘拉回平盘附近。不过，欣兴、景硕、南电早盘分别涨逾3.3％、近2.5％及2.2％，截至午盘欣兴维持逾1.5％、景硕及南电均维持近1％涨幅，表现强于大盘。

欣兴9月自结合并营收87.58亿元，月减4.98％、年减达35.32％，仍创同期第三高。第三季合并营收265.45亿元，季增5.19％、年减29.12％，自近2年半低点回升、亦创同期第三高。累计前三季合并营收783.46亿元、年减24.52％，续创同期次高。

南电9月自结合并营收35.19亿元，月增4.31％、年减达40.42％，回升至近5月高、创同期第三高。使第三季合并营收102.27亿元，季增0.93％、年减达40.52％，自近3年低点回升。累计前三季合并营收329.41亿元、年减29.83％，续创同期第三高。

景硕9月自结合并营收19.78亿元，月减7.23％、年减达49.44％，为近11年同期低，使第三季合并营收60.46亿元，季减6.44％、年减达47.63％，降至近3年半低点。累计前三季合并营收193.42亿元、年减达41.41％，为近4年同期低。

由于终端市场需求持续疲弱，产业库存去化进度逊于预期，ABF载板今年转趋供过于求，过去2年的溢价红利不再、且面临价格下滑压力，受价量同步承压及稼动率下滑影响，使ABF载板三雄今年以来营运动能明显转弱。

由于载板客户持续库存调整，消费电子相关产品补货需求能见度不高，ABF载板三雄9月营收续吹冷风，仅南电较8月回升，主要受惠客户伺服器新平台开始放量。不过，就第三季来看，由于旺季仍有部分备货需求，使欣兴及南电第三季营收得以触底回升。

展望后市，欣兴董事长曾子章先前表示，目前整体市况需求仍较保守，预期明年才会较明朗，在需求未见明显复苏下，将力拚下半年营运较上半年改善。南电则预期第四季营收将与第三季相当。景硕BT载板稼动率有望回升，惟仍面临价量压力，压抑整体复苏动能。

美系外资认为，南电第三季营收表现符合预期，欣兴及景硕则低于预期。由于市场需求仍相对低迷，认为第四季载板售价可能持平、甚至较第三季略降，预估欣兴、景硕、南电第四季营收将呈现个位数季增的温和回升态势，成长动能尚未明显复苏。