《热门族群》成长后市获外资看赞升价 ABF载板三雄强弹

ABF载板三雄昨（8）日股价已见明显回神，今（9）日表现持续强劲，由欣兴飙升7.54％至221元领军，景硕劲扬5.24％至221元居次，南电亦上涨3.75％至525元。三大法人昨日买超南电283张，欣兴及景硕则分别卖超1112张及641张。

美系外资指出，先前的供需分析显示ABF载板供需缺口今年将较去年略减，但最新分析显示供需缺口达17.1％，较去年的16.6％略有扩大，原因之一为晶片短缺导致去年需求递延至今年。不过，2023～2025年供需缺口预期仍将维持逾10％水准，售价可望维持高档。

美系外资表示，ABF载板短期需求持续强劲，欣兴、景硕、南电目前稼动率均满载，使首季平均售价略优于预期。BT载板及PCB等其他业务则在上半年出现典型的季节性修正，但预期首季将为今年谷底并持续改善，一旦晶片短缺趋缓，下半年可望出现强劲需求。

美系外资指出，在基本面未见恶化状况下，ABF载板三雄股价年初迄今下跌13～17％，逊于加权指数的下跌3％。但ABF载板三雄去年第四季营收表现优于预期，且近期ABF载板首季售价持续提升，鉴于宏观经济因素考量，认为股价修正与获利了结有关。

然而，鉴于未来几年的需求可见度良好及获利成长强劲趋势，美系外资看好ABF载板三雄未来3年营运均将维持强劲成长，认为目前对ABF载板三雄获利了结仍为时过早，近期股价拉回为布建投资部位创造良好契机。

美系外资预期，ABF载板三雄2020～2023年营收年复合成长率（CAGR）将达22％，远优于2017～2020年的10％，亦高于先前预期的20％。获利年复合成长率则可望高达75％，亦优于先前的63％。

美系外资预期，欣兴、南电、景硕明年获利与2020年相比，将分别成长约4倍、6.3倍、13.4倍，均优于先前预期的约2.8倍、5.5倍及12倍。

在今明2年获利成长带动下，美系外资对欣兴、景硕、南电维持「加码」评等，将欣兴及南电目标价分别自240元、630元小幅调升至270元、650元，景硕目标价则维持300元不变，意味股价分别拥有33％、36％、48％的潜在上涨空间。