《热门族群》外资看赞升价 ABF载板三雄走势分歧

美系外资出具最新报告，持续看好ABF载板产业后市，预期欣兴(3037)、南电(8046)及景硕(3189)三雄2021年第二季财报将超乎市场预期，后续尚有三大利多推升股价上涨，除维持「买进」评等，并将欣兴、南电、景硕目标价分别调升至205元、515元及200元。

ABF载板三雄今（12）日走势分歧，景硕开高后放量劲扬，终场大涨7.1％、收于188.5元，南电开高劲扬5.14％后涨势收敛，终场稳扬2.39％、收于428元，双创收盘新高。欣兴开高上涨3.86％后卖压出笼翻黑，终场下跌1.4％、收于140.5元，呈现高档震荡态势。

美系外资出具报告指出，受惠规模经济优势及有利的定价环境带动毛利率强劲提升，台湾ABF载板三雄的第二季财报将优于市场预期，由于ABF载板的供给吃紧程度及持续性已超乎预期，近期供应链调查显示下半年订单需求及定价趋势仍维持强劲。

美系外资认为，除了半导体产业创新应用推动结构性需求前景，消费电子及苹果相关产品的推出，亦将持续推动ABF载板需求。看好欣兴7月营收将月增3％、年增10％，南电营收将季增3％、年增30％，景硕营收则将季增4％、年增37％。

此外，美系外资认为苹果新iPhone采用天线封装（AiP）将有利于景硕及欣兴、Apple Watch的强劲系统级封装（SiP）需求对南电有利，M1、M1X、M2晶片的扩大采用对欣兴有利，而BT载板定价环境维持有利趋势，将使ABF载板三雄下半年毛利率及获利维持良好展望。

由于ABF载板需求前景乐观，美系外资预期主要客户均将积极确保未来ABF载板取得产能，包括CPU升级、下半年游戏机步入需求旺季、海外5G基地台布建增加、高容量网路交换器采用增加，均将带动ABF载板需求，使ABF载板价格下半年起出现更明显上涨。

美系外资预期，欣兴、南电、景硕的ABF载板平均售价（ASP）第三季将分别季增5％、5％、3％，第四季再分别季增3％、5％、3％，由于供给仍然相当吃紧，看好ABF载板价格明年将持续上涨。

整体而言，美系外资认为，苹果新产品采用预期持续上升、采用英特尔及AMD新CPU平台的PC及伺服器增加、下半年价格涨势趋势持续，三大利多将推升ABF载板三雄欣兴、南电及景硕股价持续上涨，且短期及长期营运前景均佳。

美系外资考量供需前景更有利，将欣兴2021～2023年获利预期分别调升5％、6％、6％，维持「买进」评等、目标价自180元升至205元。将景硕2021～2023年获利预期分别调升22％、15％、17％，维持「买进」评等、目标价自150元调升至200元。

美系外资最看好南电，认为将是ABF载板需求上升周期的主要受益者，将2021～2023年获利预期均调升5％，维持「买进」评等、目标价自450元调升至515元。