《热门族群》法说后 外资同升中华电、台湾大目标价

中华电(2412)、台湾大(3045)法说落幕，亚系外资同时出具最新研究报告，看好中华电在5G竞争态势稳定，台湾大则有行动业务、momo动能强劲，分别将目标价由107元调升到111元、110元调升到114元，均维持「持有」评等。

亚系外资表示，中华电5G用户、基地台目标均超越公司目标，5G基地台已经建置达6300台，且看好年底5G用户有机会上看200万，且因为iPhone 12带动高资费用户群，有利于营收表现，中华电第二季ARPU可望持续正向成长，中华电目前对5G稳定的竞争动态充满信心，将中华电目标价由107元调升到111元、评等维持「持有」。

亚系外资表示，台湾大EBITDA(税前息前折旧前摊销前利润)尽管会受到5G有长约48个月影响，但也因为5G高资费带动行动客户的平均ARPU提高了26%，momo依旧是台湾大第一季的强力驱动力，第一季的EBITDA年增43%，现在占总营收的14%，电子商务营收年增25%，并且由于更高的momo会员卡使用比例，减少付款处理费用，此外，首季有线电视宽频业务也有稳定表现，但这仅占整体业务的一小部分。从中期来看，台湾大由于频谱支付的价格较低，故成本比同行低，在短期内EBITDA在很大程度上取决于行动业务的业绩，有鉴于行动业务和momo的动能强劲，将台湾大目标价由110元调升到114元，评等维持「持有」。