狂热与风险交织：扩产的光伏产业需要挤"泡沫"吗？

（原标题：深度｜ 狂热与风险交织：豪掷2100亿扩产的光伏产业需要挤“泡沫”吗？）

12月29日，老牌光伏企业阿特斯阳光电力集团（下称阿特斯）在江苏省宿迁市经济技术开发区举行了一场投产仪式——该公司总投资36亿元的宿迁年产10GW“210”高效组件一期项目投产，并计划于明年9月全面达产。

这只是阿特斯在宿迁进行产能扩张的一隅。今年9月份，该公司与宿迁经济技术开发区宣布签订10GW光伏组件及10GW光伏电池投资协议，总投资102亿元。

这样大手笔的投资，对于业内公认作风保守的阿特斯而言，实属难得。然而，这样的大手笔投资，放之于今年的光伏产业而言，却并不稀奇。

2020年堪称国内光伏产业的狂热一年。一方面，光伏概念在A股市场备受热捧；另一方面，国内光伏企业掀起了史上最热闹的扩产潮。根据21世纪经济报道记者的不完全统计，隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能等龙头光伏企业今年公布的扩产项目多达40个，累计公布的计划投资总额高达2147.76亿元。

“虽然疫情带来一定的影响，但今年市场行情比较好，企业融资能力增强，叠加未来光伏行业需求有望进入一个持续增长期，龙头企业主动扩产抢占市场份额。”一位不愿具名的新能源行业分析师在肯定眼下的“光伏热”时，也向21世纪经济报道记者表达了一些担忧，“当行业整体预期特别高的时候，就意味着实际情况带来的落差风险增大，明年光伏行业能否维持高增长，还需要多个条件支撑。”

千亿扩产潮“汹涌”来袭

今年光伏产业的大热，从地方政府竞逐重大光伏项目中便可看出。宿迁便是一例。

阿特斯百亿扩产项目所落户的宿迁，在2018年前，其光伏产业几乎是空白。2018年5月，天合光能携带着2GW组件项目来宿迁，为其打开了发展光伏产业的大门。随后，该市在2019年出台了《宿迁市千百亿级产业培育三年行动计划》，以打造全国晶硅光伏产业新高地为目标，做大产业链核心板块切片、电池、组件规模，加快宿迁经开区、泗洪县等重点地区重大项目建设。宿迁市预计，到2023年光伏产值达到850亿元，2025年突破1000亿元。

值得一提的是，就在不久前的12月25日，天合光能宣布在宿迁投建8GW大硅片高效光伏电池项目，总投资43.5亿元。而天合光能（宿迁）产业园的目标，是成为全球最大的单体光伏生产基地。

宿迁拥有天合光能、阿特斯等百亿扩产项目，安徽省肥东县也不甘落后。

12月12日，该县引入的协鑫集成60GW高效光伏组件生产基地一期15GW项目正式开工建设。协鑫集成董事长罗鑫表示，这一生产基地将贯通高效光伏组件智能制造及上下游产业链配套，成为全球光伏产业的智能制造高地和科技研发高地的产业集群。

据该公司今年3月份发布的公告，肥东高效光伏组件生产基地项目总投资180亿元，在2020年至2023年分四年四期投资建设，每期15GW。其中，一期15GW，总投资约40亿元。

但规模最甚的，当属浙江义乌。这座世界小商品之都似乎要被贴上新的标签——多家龙头企业今年在此相继宣布动辄上百亿的光伏扩产项目。

今年从晶澳科技最早在2月份宣布投资102亿元建设年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套项目，到东方日升宣布投资206亿元建设年产15GW高效电池、15GW高效组件项目，再到爱旭股份宣布投资200亿元建设年产36GW高效太阳能电池及配套项目，短短半年时间，三家龙头公司在义乌宣布的投资规模已经超过500亿元。这还不包括，晶科能源、天合光能去年也分别将年产16GW、8GW的高效电池组件项目签约于此。

事实上，尽管扩产年年有，但今年特别多——从硅料、硅片、电池片、组件，再到逆变器、玻璃、胶膜等辅材，一场史无前例的扩产浪潮在2020年掀起。根据21世纪经济报道记者的统计，13家龙头企业今年宣布了40个扩产项目，总投资超过2100亿元。这其中，9个项目投资规模超过100亿元。3个项目计划投资额更是达到200亿元，分别是通威股份年产30GW高效太阳能电池及配套项目（200亿元）、爱旭股份义乌年产36GW高效太阳能电池及配套项目（200亿元）和东方日升义乌年产15GW高效电池、15GW高效组件项目（206亿元）。

扩产背后的“泡沫”隐忧

当碳中和目标让新能源成为未来能源发展的主角时，光伏、风电板块在A股市场受到热捧。实际上，无论是产业凶猛的扩产潮，还是资本市场对光伏概念的热情追逐，都离不开既定的预期——未来光伏行业将保持高速增长。

作为“十四五”开局之年，2021年光伏产业需求空间有多大已经成为眼下行业最关心的问题。IHS Markit近日预测认为，明年全球光伏新增装机量达，高出2020年装机数据的34%。而在国内，据媒体报道，国家能源局提出明年光伏、风电合计新增装机120GW。进而，有分析师对此测算，国内光伏产业2021年新增装机或达66GW，同比增长67.3%。

“虽然说光伏行业对明年需求的预期充满信心，但眼下各种预测数据却是比之前的预期还要好。”前述分析师对21世纪经济报道记者表示，目前行业发展短期还是面临一些问题，并阻碍着高预期的实现。

在该分析师看来，电网的消纳能力将决定光伏行业明年的发展目标能否顺利完成。

消纳空间是影响新能源增量市场发展的重要因素。今年5月20日，国家电网发布《关于发布2020年风电、光伏发电新增消纳能力的公告》。按剔除一季度限发电量情形测算，国家电网经营区内，2020年风电、光伏发电合计新增消纳能力68.50GW，其中光伏39.05GW。在业内人士看来，这份消纳额度已经创下历史新高。“国家电网公布今年的消纳额度是超出行业预期的。”一位光伏龙头企业人士告诉21世纪经济报道记者，“当时没想到电网会这样慷慨。”

事实上，电网消纳，是光伏行业发展不可忽视的因素。在2020年中国光伏行业年度大会，国家能源局新能源司副司长任育之表示，如何进一步融入电力系统，是光伏行业需要解决的三大问题之一。截至2020年底，光伏规模超越风电，成为我国第三大电源。但随着光伏高比例接入电网，消纳却愈发困难。对此，任育之指出，“在青海、山东等省份，负荷曲线已经变成了鸭子曲线，对电力调控带来了巨大压力，这需要电网与整个行业共同来商讨解决这一问题。”

于是，当行业翘首期盼明年光伏需求进一步增长之时，国家电网的“表态”便至关重要。12月28日，国家电网召开专题会议，研究“碳达峰、碳中和”行动方案。在这场会议上，国家电网有限公司总经理、党组副书记辛保安强调，“要推动电源结构和布局优化，构建多元化清洁能源供应体系。最大限度开发利用新能源，积极支持水电、核电等清洁能源发展，持续提升系统调节能力。

另一个压力，将来自于供应链各环节是否稳定。

千亿扩产计划公布后，明年将会有大量光伏产品量产上市。但在光伏产业链不同环节，供需情况不同。“明年硅片、电池、组件环节，因产能扩张快速，都将会遇到供应宽松，甚至轻微过剩的情况。而多晶硅料和光伏玻璃的供应或将偏紧。”前述分析师认为，多晶硅料紧缺程度相对更加显著，而光伏玻璃因工信部拟放开扩产限制，有望迎来产能增量。

“高预期会反映到光伏公司的股价上，增加公司市值水平和提升融资能力。但反过来，预期如果出现泡沫，产生落差，那么也将快速传导至资本市场。”该分析师表示。

21世纪经济报道记者注意到，连涨数日后，12月29日，A股光伏板块正在回调。