利率敏感度高 长天期美债有利可得

全球央行年会上周结束，张（王黎）尹指出，由于近期经济数据相对乐观，通膨数据仍远高于美国联准会2.0％目标值，因此联准会主席Powell也表示将谨慎行事来采取任何进一步行动，根据 FedWatch显示11月升息一码机率约50％。短线上，美债殖利率高档震荡，长天期美债殖利率变动幅度大于短天期，10年期美债殖利率一周利率上扬 14.6基准点至4.34％，来到近15年来新高水准。

然而资金流向部分，虽殖利率持续攀升，政府公债仍稳健吸引资金流入，投资级债虽连续 4周净流入，不过金额则相对减缓，非投资级债及新兴市场债流出则持续扩大。

张瓈尹指出，长天期美债ETF对市场利率敏感度高，根据统计，停止升息后三个月以上持有长天期美债各区间的表现较优于短天期美债，显示赚取价差的空间相对大。尽管市场预期近期美债殖利率将维持高档震荡，如果资产配置以美债为核心，建议以长天期操作更有感，享有息收及资本利得双重收益。