美CPI趨緩 為聯準會9月啟動降息循環鋪路

美国7月通膨连续第四个月趋缓，将年初时通膨窜升的阴影一扫而空。 路透

美国7月通膨连续第四个月趋缓，将年初时通膨窜升的阴影一扫而空，也为联准会（Fed）9月启动降息循环铺路。分析师预期Fed下月可望降息1码（0.25个百分点），但不至于一口气降2码。

劳工部劳动统计局（BLS）14日公布，美国7月消费者物价指数（CPI）年增率2.9%，比6月下滑0.1个百分点，略低于经济学家预期的3.0%，且是2021年3月来首次降到3%以下。

美CPI走势

至于与6月相比上升0.2%，与预期相符，主要反映住宅相关开销增加。能源价格指数7月持平，一改之前连两个月下跌走势。机票、服饰和二手车相关成本降低，也协助压抑整体通膨率。

剔除食物与能源的核心CPI月升0.2%，符合预期；核心CPI年增率也如预期从6月的3.3%降至3.2%，是2021年初以来最低。

最新数据使Fed成功制伏物价压力的希望增浓。随着美国经济缓缓降温，通膨也大致下滑，加上就业市场走软，各界普遍预期Fed下月开始调降利率，但降幅大小仍取决于日后出炉的数据。Fed决策官员订于9月中旬集会，市场普遍预期届时可望启动2020年3月来首次降息。

CPI报告发布后，美债殖利率攀升，对政策敏感的美国2年期公债殖利率一度跃升6个基点至3.99%。交易员认为，CPI数据温和，Fed下月降息2码机率降低，除非就业市场进一步显露疲态，就另当别论。

高盛资产管理公司多元固定收益主管罗斯纳说，7月CPI「为9月降息1码排除路障，但未完全关上降息2码之门」。

市场关切焦点已从通膨转向衰退顾虑。月初公布的7月非农就业报告比预期弱，尤其失业率从6月的4.1%跃上4.3%，大幅高于年初时的3.7%，加深经济陷入下沉漩涡的疑虑-失业率攀升恐压抑消费者需求，促进企业扩大裁员，形成恶性循环。

Fed肩负物价稳定和就业最大化的双重职责，随着通膨控制下来，当务之急变成预防经济走疲。Fed偏好的通膨指标--个人消费支出（PCE）物价指数-已从两年前的7.1%峰顶回落，6月降到2.5%，与2%目标相去不远。