《其他股》低风险高殖息 光隆连8年配息逾2.5元

成衣厂光隆(8916)宣布发放3元现金股利，今年已经是光隆连续第8年发放股利在2.5元之上。光隆经营团队希望维持稳定获利和配息的型态，适合偏好低风险高殖息的投资人。

光隆的营收往年高峰都是落在第2~3季，该2季的产品主要是以户外性成衣品为主，毛利和营收都较高，毛利率可以达到2成。而第一季则是季节性淡季，以休闲性的成衣品项为主，毛利率约在10~12%左右。但是自2019之后，光隆开始在首季扩大销售登山用羽绒睡袋，使首季也逐渐呈淡季不淡。

2017年3月，光隆越南产区火灾，7亿左右损失已经全获赔偿。但一场火灾，让光隆的家纺厂撤出火灾的羽绒旧厂区，另寻新厂房。目前家纺生产暂时先寄居在成衣厂区，预计家纺越南新厂区在首季交地，工期约一年时间。光隆的家纺事业今年仍是正成长，估可达2位数毛利率，约23~25%之间。整体而言，光隆在越南的年产值目前约5000万美元左右，越南后江省新厂区完成后，年产值可达到7000万美元。

光隆的家纺产品原有自有品牌「BBL快眠工房」，但2019年第4季起「BBL快眠工房」改为合资方式，主要是考量保暖商品市场不大，通路成本高，因此授权给夏越，夏越是国内综合商品批发代理业。

展望今年，法人估光隆公司营收可望持平，成衣约42亿占比47~50%，毛利率年均18%，羽绒营收向下至15~20亿之间、毛利率约7~9%，家纺动能持续双位数成长，估达20亿左右、毛利率16%。整体毛利率仍会维持在14.5%以上。