全球抗通膨 债券卡位时机到

晨星基金指出，尽管市场预期债券市场在明年有机会出现缓降息，但今年央行将保持较高的利率一段时间，关注聚焦经济成长和美国银行风险，也因此限制长期债券的上行动能。在美国10年期国债带领下，全球债券殖利率普遍上升，包括加拿大央行重新开始货币紧缩政策，联准会和澳洲央行等释出鹰派立场，推高短期利率，并导致更多的殖利率曲线反转。美国核心通膨自去年初以来一直超过5％，尽管目前的5.3％，已较最高峰6.6％有些回档。

全球各主要国家央行首要目标是抗通膨，市场预期一些暂停升息的央行，在未来都不得不重新启动紧缩周期；晨星基金认为，联准会们预计在年底前还会进行2次0.25个百分点的升息，对抗通膨的战役还没有结束。债券最大的敌人就是通膨，各国央行言辞上坚定地表达反通膨立场，并以行动贯彻，增加长期债券在投资组合中的吸引力。

法人分析，今年下半年需要密切关注国库券发行，因为美国政府正在重建国库总帐户中的现金储备，且随联准会继续进行量化紧缩，欧洲央行和英国央行也紧随其后，债券短期内可能有些波动，中长期将有机会破茧而出。

凯基投信强调，依美国纽约联邦储备银行模型显示，明年经济有70.85％机率会步入衰退，明年可望降息的预期，有利美债长期表现，稳健债息加上后市资本利得利差扩大，债券投资价值再次浮现。投资人可趁债券价格走跌之际逢低进场布局，并挑选债信品质稳健、长天期的投资等级债，违约风险更低，同时长天期债券对利率敏感度高，未来利率开始反转向下时，价格反弹空间可望更大。