瑞幸咖啡翻版？ 大陆教育平台「跟谁学」惊爆8成营收造假
浑水研究公司（Muddy Waters Research）今年2月才踢爆在美国上市、号称「中国星巴克」的瑞幸咖啡财报造假，导致瑞幸咖啡股价暴跌停牌，近日又点出中国概念股、中国线上教育平台「跟谁学」至少8成的营收灌水，又大幅低估开支，几乎可以说是个「空壳」（completely empty box）。
美国放空机构浑水研究当地时间18日晚间公布研究报告表示，「跟谁学」约有7成用户是假的，怀疑甚至高达8成，认为「跟谁学」的营收欺诈比例至少与用户欺诈比例相当，其分析也获得「跟谁学」的前经理证实。整份研究报告是依据在「跟谁学」提供用户的「出勤」数据，浑水研究从两百多个付费的课程中下载资料，这些课程涵盖了54,065位独立用户（unique users）。
《财经新报》报导指出，浑水研究调查发现「跟谁学」有4种机器人模式：精准参与者、共享IP参与者、爆发性参与者及提前参与者。有使用者在不同周的同一天，以精确到同一秒的时间加入课程，或用户跟老师显示同一IP，也有多名用户在同一秒涌入课程的现象，甚至多人在课程开始前提早30分钟登入。
此外，浑水研究透露，「跟谁学」的创始人、董事长兼CEO陈向东至少抵押了「跟谁学」价值3.18亿美元（约新台币95.4亿元）的股份，出借人是瑞士信贷，而瑞士信贷是瑞幸咖啡的重要保证金出借人。
「跟谁学」创建于2014年6月，是中国目前为止唯一盈利的在线教育上市公司，于2019年6月6日在纽交所上市。对于浑水研究的调查报告，「跟谁学」官方认为浑水不了解他们的业务模式才产生误会，并否认CEO陈向东抵押股票给瑞士信贷。
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