商品期货趋势专栏－Fed评通膨 美债收益看升

本周美联准会（Fed）表示，维持宽松货币及购债计划，另提及目前通膨率不如预期，目标是希望让长期通膨率达2％水准。

Fed对通膨率的言论，使美债价格持续下挫，主因在于债券投资人为避免通膨上升所导致持有债券的实质利益损失，进而抛售美债去持有其他标的，影响最为显著的就是美国十年期公债，原因在于公债的存续期间愈长，受利率影响就愈大，即持有债券利率风险。

当美债收益率继续上升，市场不禁联想Fed是否会有提前升息的可能，进而收回市场资金，以致近期股市上冲下洗，波动增大。

目前美国十年期债券走势已对Fed言论有所反应，走势承压，美债筹码COT指数近期转为负值，显示大额交易人目前多站卖方，与近期美国十年债走势的确相互呼应。

综合以上，凯基期货研发部认为，本周Fed释出希望通膨率上升讯息，致美国十年期债券价格下滑，美债收益率持续走升，引发部分资金担心Fed提前升息，造成股市动荡。

不过，美债收益率走升也有机会吸引资金换取美元去持有美债，搭配后续拜登政府实施纾困法案，收益率的走升，或许是美国支撑美元的手段，在维持资金宽松的前提下，美国十年期债券仍有抛售压力。

除了在国外交易所有相对应的期货商品可供投资人参与股价指数的行情外，在证交所也有与美债连动程度高的国泰投信ETF供投资人进行布局，如国泰20年美债正2、国泰20年美债反1。（凯基期货提供，方歆婷整理）