商品期货趋势专栏－关键三因素 牵动油价

据EIA公布，12日当周原油库存「仅」增加239.6万桶，低于市场预期增加270万桶，也较前值增加的1,379.8万桶大幅减少。可惜原油市场并未受到库存正常化激励。CFTC公布的前一周投机者部位净多单也终止连两周净多单增加、转为净多单下降，显示原油价格变化另有因素驱动，不能单纯从库存变化判断。

判断油价除了库存变动外，考虑面向如下：首先，地缘政治因素不可小觑，如日前美俄最高领导人隔空言语针锋相对，俄罗斯甚至直接召回驻美大使，引发市场猜测俄罗斯可能的报复行为，其中就包含倾销原油，直接导致当日原油期货大幅下跌。沙乌地阿拉伯与叶门叛军间亦是冲突频生，沙乌地阿拉伯首都利雅德石油设施遇袭，间接导致原油期货价格反弹。由此看来，原油价格势必受消息面所影响。

第二，是疫苗接种进度。受阿斯利康疫苗传血栓副作用，造成多国暂停施打，虽然欧盟已背书，但疫苗施打进度受阻将有可能导致欧洲国家的封锁延长，减弱原油需求预期。

最后，是美元动向。由于日前美国30年期公债殖利率一度站上2.5％，且美联准会（Fed）并不急于应对持续攀升的通膨预期，美元吸引力大增之下美元指数攀升至92之上，若美元进一步反弹则较不利原油价格上涨。

操作上可利用台湾期交所的布伦特原油期货参与，除了采小型契约设计降低交易门槛外，亦可使用同一套资金交易台股与原油市场，提升资金使用效率。（日盛期货提供，方歆婷整理）