台積電擴產瓶頸解除 明後年 CoWoS 產能將大幅提升

台积电。 （路透）

台积电（2330）在2025-2026年的扩产计划中，成功克服关键瓶颈，将显著提升CoWoS产能。法人分析，除设备交期外，土地和厂房空间的紧缺曾是扩产的一大限制，然台积电近期取得突破，将持续加速产能扩展，以满足全球对高效能运算（HPC）和人工智慧（AI）需求增长。

法人指出，目前台积电的CoWoS产能扩充主要集中在竹南的先进封装厂AP6，并计划于2024年第4季将台中的AP5厂加入产能行列。此外，位于嘉义的AP7厂第一期工程预计于2026年完工，并于2027年底至2028年投产。

台积电近期收购群创（3481）的5.5代厂，将进一步加速CoWoS产能扩充，应对辉达（NVIDIA）等主要客户的强劲需求。群创厂的加入将每月最多贡献30仟片的CoWoS产能。

另外，台积电已将2025年底的CoWoS产能预测从先前的60-62仟片/月上调至70仟片/月，将使台积电2025年的营收预测增加0.3%，并在2026年进一步提升1.0-1.3%。值得注意的是，新增产能将主要用于生产CoW-S产品，以应对NVIDIA B200A生产时程提前的需求。

展望后市，法人推测，随着台积电瓶颈的解除，其扩产计划可能会对非台积电的CoWoS供应商产生排挤效应。日月光（3711）作为台积电的主要oS合作伙伴，原预计在2025年下半年建立每月10仟片的CoW产能。然而，由于台积电已解决CoWoS瓶颈问题，外包CoW的可能性将降低。

此外，其他供应商缺乏CoWoS-L的生产能力，且CoWoS-S的良率较低，台积电的订单满足率提高，可能会进一步排挤其他厂商从NVIDIA获得的订单。