台新银行执行副总经理黄培直：明年投资 H1布局H2收成

工商时报2日举办2021投资趋势论坛，台新银行执行副总经理黄培直出席。图／颜谦隆

回顾2020年在货币与财政政策双轨并行下，投资市场成长跟收益双圈并进，面对2021年，台新银行执行副总经理黄培直预期，将在二个经纬下交织出四个投资机会，建议采取成长集中化、价值分散化、配置均衡化、调整动态化四大方向，掌握上半年布局、下半年收成。

黄培直表示，2020年全球经济受疫情冲击，所有生活、产业及金融市场严重受影响，估计造成9兆美元的损失，但疫情也激发各国政府推出史上最大规模的财政及货币政策救市，效果将延续至2021年，可望推升高达20兆美元的产值；预期2021年将以财政及货币为两大核心基底，聚焦中美关系变化以及全球进入新循环的双轴交织。

2021年将继续全球供应链重组趋势，而美国白宫换新主人，预期宽松货币与刺激财政措施仍将延续。黄培直指出，在低利率的最宽松环境不变下，全球产业链展开重组新循环，加上疫情激发数位科技发展，构成四大投资机会。

第一个机会是中美新关系下亚太区域高成长，因区域在地化的国家发展，及产业加速移转至东南亚，投资布局必须更重视区域发展。第二个机会是白宫新政策导致的通膨趋势，在全球低利率环境下，白宫新主人的加税税制改变，预估短期低利率不变，中长期将趋于缓升，但应关注疫苗及新政策推行，待疫苗全面发挥成效后，经济将慢慢回升至过去的成长型结构。

第三个机会是产业链加速重组，5G产业加速成长，在科技循环的大主流下，可以关注科技产业链最关键的5G、手机、人工智能等新循环行业的投资机会。第四个机会是新科技循环与白宫新政策交织下的新价值，例如，干净能源行业，即企业以环境、社会、治理为永续发展的新价值，成为投资首选，扭转过去单纯仅就获利基本面评估，ESG投资将成为对企业获利的新评价标准。

黄培直强调，2021年投资布局是上半年布局、下半年收成，毕竟上半年有美国总统交接、疫苗启动上市、部分国家可能出现倒帐风险，将承受相对较大压力。建议采取股债平衡配置，上半年趁市场盘整期，增加股票配置，以成长型为首选，下半年若疫情全面受控并消退，可留意受冲击较大的传产、房地产、航空业等。

黄培直说，美国在2023年之前不会升息，美元与主要货币间利差小，且弱势美元方向不变，应关注中美重启会谈下，部分货币可能走强，如人民币、欧元。投资策略可采四大方向，一是成长集中化选择高成长型标的，二是价值分散化的价值型标的充份分散，三是配置均衡化的商品及避险并重，四是调整动态化以上半年及下半年区分进行适当调整。