我‧思‧我‧见-认识优秀的投资者
不幸的是,我们在尝试预测未来时,很自然地侧重在负面资讯和观点上,而且身边看坏投资的人多不胜数。另外,我们倾向简单地总结历史,并且不准确或不完整地倚赖过往数据来大胆预测未来。
举一个可能错误的例子。如果我告诉你,在接下来的两年里,世界将爆发前所未有的疫情,两年后新的变种病毒迅速传播,美国一天内将有超过100万起病例。你相信股市会在那种环境下年化上涨30%吗?正如你可能猜到的那样,我也从过去两年发生的事情中汲取经验。
从历史取经 保持乐观
当然,我并没有预测到2019年底全球会爆发疫情。更糟糕的是,我最初对新冠肺炎的认知只是参考非典型肺炎的经验,当时我住在新加坡。因此,我认为中国将迅速控制新冠肺炎,而且我花了很长时间才明白到疫情带来的挑战。然而作为一名投资者,有两件事让我受益匪浅,就是我的乐观性格和投资方法。
如果我对疫情有准确的预测,我可能未必会一直看好股票。但我对前景保持乐观,加上我一直保持投资,而且在此期间各国政府大力推出财政和货币刺激政策,提升了投资组合表现。
在投资计划方面,我会在市况疲弱时增加投资,很少在多头时减持。这样做是基于三个基本信念:1、长远看好股市向上;2、在任何12个月期间,股票涨幅普遍能显著优于债券表现;3、市场熊市的时间非常难以掌握。我想大多数人会同意前两点,所以让我们探讨具争议的第三点。
首先,分析师使用许多指标来显示股市可能会表现疲弱,例如以保证金融资的股票购买量、倒挂收益率曲线、股票市值占国内生产总值的百分比等。然而,我们尚未找到任何可靠的指标,足以改变我对12个月或更长时间内的第二个信念。
熊市难掌握 长期投资是良策
其次,人们常常忽略的是,不仅要把握高点的时机,还要把握再进场的时机。以这次疫情的经验为例:如果你在2020年3月至4月股市波动时不作为,相比起在全球股票见顶一个月后卖出,然后在低点一个月后再进场,前者的情况会好得多。在后者的情况下,你再进场时的价位可能会较卖出时高出10%。
当然,真正的结果往往要糟糕得多。我认为太多投资者在疫情期间抛售股票,导致投资严重不足,错过了最初的反弹,并一直等待更好的进场价位。
那么,这些投资者应该怎样做呢?我有三点建议。首先,要确定未来2~3年的投资配置。其次,从小处开始,但要对准目标开始投资。做好相关风险的评估定期将储蓄注入投资,如果债券或股票被抛售,你可以考虑增加投资,同时不只是注意看坏投资的言论,因为这些说法可能会损害长期投资组合的表现。第三,保持多元化。开始投资时尽量不要专注于个别领域。当基础配置建立后,可以再增加各类投资,这样大家便可以成为优秀的投资者了。