虾皮营运支出暴增　专家点出最大隐忧

▲电子商务大厂虾皮购物母公司Sea月前筹得8.84亿美元，风光赴纽约挂牌上市。（图／镜周刊提供，下同）财经中心／综合报导

电子商务大厂虾皮购物母公司Sea集团，日前风光宣布正式在美国纽约证交所挂牌上市，但财报看起来仍像是一家新创公司，财经专家观察，Sea集团最大的隐忧在于，营运支出暴增，使营收成长并未出现规模经济效益。

彭博Gadfly专栏作家高灿鸣（Tim Culpan）撰文指出，Sea上个月筹集了8.84亿美元（约265亿元台币）在纽约挂牌上市，等于登上大联盟，虽然Sea仍处于上市初期，但也需要开始证明上市公司的获利能力。

高灿鸣指出，Sea最令人担忧的是，总部新加坡公司营收成长并未产生规模经济效应，例如，第3季营收季减7.3%，年增率仅3.9%，另外，营运支出也比前季激增59%，较上年同期整整暴增1倍。

高灿鸣分析，成本激增主要是来自于行销支出增加，对于一家初创公司来说，行销支出升高，主要是为了合理提升用户成长或交易量，但以Sea而言，这两项指标却没有显示出改善效果，也显示行销支出所带来的回报呈现递减。

高灿鸣直言，倘若Sea持续挹注行销支出，却未能点燃财务和非财务指标成长，该公司不仅会耗费大量资金，也会影响投资者原本看好的投资意愿。