选择好券商，权证不怕被吃豆腐？

文／王奕辰／王衡

权证上市后，稳定的隐含波动度是权证投资收益的保障。假设发行券商上市挂牌后，调低委买隐含波动度，则会减少投资人权证投资的实质获利。以价内12.59%的认购权证为例（表1）：假设此认购权证发行的隐含波动度43.30%，当标的证券股价为60.19元时，认购权证理论价格为2.12元，倘若发行券商调低委买隐含波动度4%，则认购权证理论价格降为2元，投资人将损失5.7%的权证获利。

隐含波动度调整对权证价格的影响，因权证的到期日、履约价的不同条件而有所差异。如果投资人购买的权证为低单价的价外权证，隐含波动度调低对权证价格影响更大。表2为价外9%、单价0.78元的认购权证，假设发行券商调低委买价格的隐含波动度由46.71%降至42.1%，权证价格则由0.78元降至0.67元，降幅对权证价格的影响高达14.1%。提醒投资人可以观察那些权证发行商是否在权证上市后保持稳定的委买的隐含波动度，选择该券商发行的权证，才能保障权证投资获利不缩水。（针对隐含波动度稳定度的资料统计，可查询券商的权证专区网站图1。）

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现任：台湾金融研究院客座讲师、理周教育基金会客座讲师、中国文化大学教育推广中心客座讲师、权民理财王嘉宾

学历：上海财经大学房地产经济博士班、英国密德塞克斯大学金融投资研究所、台湾中山医学大学医事技术学系

工作经历：统一证券金融商品部业务经理、Colliers

Taipei不动产投资部专案经理、元富证券债券暨衍生性商品部业务襄理、宝来证券理财专员、中山医学大学附设医院医事检验师

专业：衍生性金融商品投资、海内外基金投资规划、房地产投资融资规划、房地产经济研究

证照：证券分析人员

著作：玩赚权证达人秘笈、权证生死一线间：谁？偷走了我的权证、国际债券市场研究(合编)、玩赚权证：达人秘笈、权证好好玩：投资人必须了解的投资工具等

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