央行汇率政策 柳树改逆风

新台币昨（18）日贬值9.3分，以31.45元的近51个月低价作收，中央银行总裁彭淮南强调，央行汇率政策是维持汇率动态稳定，既非偏向升值，也非偏向贬值，而是透过逆风操作（即必要时维持市场秩序），消除汇率过度波动可能造成的不利影响。

彭淮南过去形容汇价多是用柳树理论，强调汇价要有弹性，昨天则是首度提出逆风操作（leaning against the wind）说。

彭淮南强调，逆风操作是指在必要时维持市场合理秩序；对外界询问这是不是代表央行「干预」，他则不发一语，笑着摇头。

央行强调，实证研究显示，1998年亚洲金融风暴以来，央行货币政策在新台币大幅升值或贬值期间采逆风操作，且根据行为总体经济学的分析，此举能有效消除汇率的过度波动，使外汇市场更有效率。

相较其他主要货币汇率，央行强调，1998年以来，新台币对美元汇率波动幅度较小，呈现相对稳定走势，实证研究也指出，1997年12月至2010年6月，央行的政策为维持汇率动态稳定，既非偏向升值，也非偏向贬值。

彭淮南说，一般来说，出口商希望新台币贬值，增加新台币收益，进口商与广大消费者则期盼新台币升值，能以较少的新台币购入进口商品，但汇率是一种价格，基本上由市场供需决定。

他强调，新台币汇率原则上由外汇市场供需决定，若遇不规则因素，如短期资金大量进出及季节因素，导致汇率过度波动与失序变动，而有不利于经济与金融稳定之虞时，央行本于职责，维持外汇市场秩序，这就是逆风操作，也是目前外汇政策的基调。

美国联准会（Fed）今年最后一次利率决策会议会后声明，释出明年升息的讯号，激励美元强力弹升，非美货币昨天几乎全倒，新台币也开低走低，终场收在31.45元，贬值9.3分，续创近51个月新低，成交量放大至11.99亿美元。

汇银主管表示，Fed确立升息，美元短线强势地位再启动，主要亚洲币货币全面走贬，包括日圆、韩元及人民币均大幅重挫，新台币除了跟随亚币下探，加上外资汇出及寿险美元买盘进场，贬势趋于明显，「亚币再跌，新台币可能闯过31.5元关卡」。