央行业务报告出炉...明年Q1升息否？ 就看物价给不给力
中央银行总裁彭淮南将于明（25）日赴立法院财委会报告2018年度业务及预算。虽说外界普遍认为明年第一季央行无升息压力，利率维持不变的机率高；然而央行业务报告也显示，明年消费者物价指数（CPI）年增率将由今年的0.65%窜升至1.12%，实质利率恐由正转负，被视为是牵动央行明年利率政策的重要观察指标。
报告指出，由于央行透过公开市场操作调节资金，市场利率持稳，今年CPI年增率预估仅0.65％，与1年期定存机动利率1.065％相减后，实质利率已由第二季估值的负数转正至0.415％。由于多数国家实质利率仍为负值，且部分国家经济成长率高于台湾，但实质利率却相对较低，显示台湾实质利率并未偏低，根据金融圈分析，这也是央行今年都将维持利率不变的重要原因之一。
然而央行分析，明年可能会有三个推高物价的要素：基本工资调高、军公教调薪，及今年6月为了筹措长照财源所调高的烟税，其递延效果将延续至明年9月，届时也将增加通膨压力。
有央行官员指出，包括美国在内的大型经济体，正在往「紧缩」方向前进：若一切顺利、市场利率调高，理论上明年的1年期定存利率也会被带动走扬。不过由于国际金融市场仍存着：贸易保护主义、地缘政治冲突及气候变迁等非经济风险、英国脱欧等主要国家政策不确定性三大下行风险，也可能牵动主要国家的「紧缩」步伐。