与通膨共舞 实质资产后势看俏

通膨对一般市井小民来说，可以说是既期待又怕受伤害。温和的通膨代表经济稳健成长，有利就业及薪资增长，但若是恶性通膨，不仅扼杀经济也伤了荷包。今年随着经济复苏带动全球需求普遍提高，包含年初的科技产品开始，以及汽车、汽油、房屋租金、食物等，已让一般民众对于通膨非常有感，同时也担心因为通膨高涨势必让钱变得越来越薄。

随着通膨增温成为现在进行式，投资人可以投资实质资产的行业。实质资产行业可以简单分为两大类，一类是收益型资产，包括：REITs、公用事业、基础建设，另一类则是原物料资产，包括旗下有能源、金属矿产与农产品资源的公司。在景气强劲时，拥有原物料资产的公司通常可有较好的表现，但若是景气恶化时，收益型资产就可以有相对较好的保护资产效果。

拥有实质资产的行业通常给人营收稳定的印象，以累积报酬来看，多能缴出不错的成绩单。以不动产投资信托（REITs）为例，过去二十年的股利率的简单平均以3.95％，大胜美股标普500指数的1.96％，让投资人可以在享有不错报酬率的同时，也满足收益方面的需求。

元大实质多重资产基金投资团队指出，受惠经济正常化、通膨高涨环境，不动产租金和资产价格有望持续向上，但短期在升息议题下，市场可能转趋动荡，资金可能优先回流现金流稳定的REITs标的，如住宅、办公室、饭店等。至于原物料资产方面，近期相对看好能源股表现，原因为原油库存偏低，市场供需相当吃紧，而气候变迁议题也将加速低碳能源发展，提高干净能源需求，相当有利积极发展再生能源的能源公司。

因应现阶段投资环境，目前对收益型资产、原物料资产做各半的均衡配置，未来将视景气变化，伺机再机动因应，为投资人掌握实质资产行业的轮动机会。