在地过年 人行启动灵活调控
时近春节，加上本周将有逾人民币（下同）8千亿元的流动性到期，中国人民银行的资金调度面临考验。市场分析，尽管跨春节资金压力增加，但多地因疫情缘故启动「在地过年」，加上大陆民众习惯使用电子支付、现金需求下降，预期人行将可运用更加灵活的方式调控资金，下调存款准备金率的可能性亦不大。
中国证券报25日报导指出，2021年以来，跨年、缴税持续吸收流动性下，市场资金面已逐渐收敛至紧平衡状态。此外，人行本周（1月25日～29日）在公开市场共有6,140亿元逆回购（附卖回）和2,405亿元定向中期借贷便利（TMLF）到期，合计达8,545亿元，再加上1月28日大陆春运正式启动，以及月末结算等因素，金融机构需求有所上升。
然而在资金面趋紧的情况下，人行的调节依旧老神在在。25日仅进行20亿元7天期逆回购操作，正好对冲当日到期的规模。另一方面，25日到期的TMLF因为先前已进行中期借贷便利（MLF）操作、未另行续作，等于25日单日净回笼资金2,405亿元，创下逾一个月新高。
根据历年经验，春节前现金集中投放通常跟进「春运」启动，大陆金融机构也进入节前备付关键期。
相对于2021年人行的「冷调节」，信达证券固收分析师李一爽分析，首先是跨节流动性投放压力相对减轻，元旦与春节间隔长，给予市场充分时间准备和应对。其次，2021年大陆地方债提前下发的政策悬而未落，春节前政府债供给压力减轻。
第三，受新冠疫情影响，大陆各地纷纷鼓励就地过节，「春运」流量相对往年有所下降，现金需求亦有所下降。这样的调度，亦彰显人行2021年强调「稳」字当头，更加灵活精准、合理适度的货币政策。
报导称，机构人士认为，普惠金融定向降准考核将正常实施，但除此以外，随着春节前流动性压力有可减轻，近期全面降准的必要性和可能性都不大。至于是否会在春节前采取临时降准工具，如TLF（临时流动性便利）操作等，市场认为机率也不大。
国金证券研报认为，人行透过大额「MLF＋逆回购」操作已可满足市场需求。民生证券首席宏观分析师谢运亮也持同样看法，认为春节前人行降准机率不高，可在公开市场利用MLF、逆回购操作等方式填补流动性缺口。