中嘉遭卡关 台湾宽频为何放行？

中嘉案与TBC（台湾宽频）案是国内这两年来很受国内外市场瞩目的重大交易，但中嘉案被迫撤件，TBC案虽然也花了1年时间审议，但昨（22）日顺利从通传会NCC过关。两个案件同样是电信公司间接出手并购有线电视系统台，结果却大不相同，究竟过与不过的关键在哪里？

市场人士分析，所谓关键，最大差别应该是「避开党政军条款」的方式不同。

吕芳铭及郭台铭用「自然人」的身份，也就是个人资金，避开了党政军条款的限制，加上前有富邦金控董事长蔡明忠家族以个人资金并购凯擘有线顺利过关，让吕、郭循着蔡明忠的脚步走，也顺利「过关斩将」。而远传透过认购公司债方式，却被解读为「似有」违反党政军条款管制精神的「疑虑」而过不了关。

台湾宽频有70.5万用户，一年营收约40亿元上下，若以目前有线电视交易行情一户6万元左右计算，TBC交易价值应该在400多亿元，吕芳铭与郭台铭这次只花了新台币14亿元，就掌控了TBC的经营权，市场人士认为这是再划算不过的交易。

为什么吕、郭可以用如此低价入主经营TBC？其实跟TBC多年前赴海外IPO有很大关系。2013年5月，TBC外资股东麦格里集团，以转投资成立之「亚洲付费电视信托基金」（APTT），间接100％持有TBC股权后，并赴星国挂牌IPO。虽然吕、郭俩人在APTT持股只有3％，但是掌控了APTT上层信托基金管理人公司（MAMPL）100％股权，因为100％持有MAMPL股权，而得以用14亿元「超划算」的价格，掌控TBC经营权。

中嘉大股东安博凯，其实也在2013年向NCC主动提出赴星国投资设立公司，比TBC赴星国IPO的时间只慢了3个月，但在受到各方压力下，安博凯在2014年主动向投审会撤回IPO申请案，尔后又经历旺中、顶新、大摩三次交易案，共花了6年时间，结果都破局。近年有线电视交易案，不断传出「政治力介入」，TBC案昨天过关，看在远传电信董事长徐旭东眼里，想必蛮不是滋味。