中芯上季纯利大增1.9倍 谢金河：与联电还有很大差距

谢金河认为联电不仅领先中芯国际很大差距，今年还有继续向上成长空间。(示意图／本报系资料照片)

大陆手机龙头华为、半导体大厂中芯国际连续被美国制裁，中芯上周公告去年第4季报表，纯利增1.9倍，财信传媒董事长谢金河指其财报暗藏玄机，净利来自外币汇兑、业外投资，若单看半导体制造营收、毛利率、付运量都差台厂一截，「如果拿联电比中芯，双方还有很大的差距！」

谢金河称注意到香港报纸上的标题指出中芯净利大增，但去年9月15日华为已不能从中芯拉货，中芯先进制程也受限，获利如何成长，就是营业外收益大过本业很多。他指出，中芯第４季营收9.81亿美元，按年成长16.9%；净利2.57亿美元，成长189.7%；不过再细看，中芯的营业利益1725万美元，比去年同期减少14.4%。

他分析中芯获利来源，并暗示其中充满疑问。首先是外币汇兑收益达2605万美元，成长500%，去年第四季人民币及新台币都大幅升值，像联电第四季本业获利就比第三季少了15亿左右，中芯国际汇兑收益竟能逆增台币7.29亿元，「这实在太厉害了」。其次是从权益法认列的投资收益1.32亿美元，这项增加10倍，但包含那些投资还有待细查。

谢金河写到，中芯公告付运晶圆(约当8吋)141.6万片，成长5.7%，不过受被美国列入黑名单冲击，14/28奈米的贡献度从去年第三季的14.6%降至5%，已看得出先进制程受挫；第４季毛利率18%，按年下跌5.8%，和台积电54%、联电23.9%，甚至是台积电转投资、专攻成熟制程的世界先进33.97%，仍有很大差距。

由于都以成熟制程为主，台湾大厂联电被认为是中芯国际主要目标，但谢金河认为中芯还远比不上联电。「联电营收452.96亿元，约16.17亿美元，已超越Globalfoundry(格罗方德)，成全球第３大晶圆代工厂，联电的晶圆付运2293万片，产能利用率已达99%，比去年同期的2042万片，成长12.29%，毛利率从2019年第一季11.4%拉升至上季23.9%，今年若能再往上拉高，联电的竞争力还有再往上爬的机会。如果拿联电比中芯，双方还有很大的差距！」