《半导体》联发科明后年大赚5股本？外资喊上1279元

在5G今年将持续发光发热下，联发科(2454)营运迎来可观成长，近期也盛传联发科下一代旗舰晶片天玑2000届时售价将超越100美金，成为单价最贵的AP(行动晶片)，看好手机、非手机业务同步成长，广发证券重申买进评等，预期今明每股获利将分别可大赚53.3元、58.8元，将目标价上调至1279元。

广发证券表示，联发科首季可望迎来强劲增长，带动毛利率超出公司第一季财测，预计联发科第一季整体营收将达财测964~1041亿元的高标，并带动毛利率达到45.1%，优于财测的42.5%~44.5%，主要是受益于智慧机晶片市占率提升，产品组合优化，和晶圆代工产能紧张所带来的价格提升。

广发证券表示，联发科今年5G和4G晶片将呈现量价俱扬，故维持联发科于5G市占率提升的观点，预期对手高通的晶片供应将持续受制于三星的代工产能，加上近期挖矿机需求上升，预期三星可供应高通的产能将更加吃紧，考虑大陆市场手机需求复苏，预期大陆品牌手机将持续转移至联发科。看好联发科手机和非手机业务同步点火，广发证券重申买进评等，预期今明每股获利将分别可大赚53.3元、58.8元，将目标价上调至1279元。

联发科通过OPPO Reno 5 Pro采用，正式进入人民币3999元价格的手机，有效提升品牌形象，预期后续推出的天玑1000系列的产品和5奈米天玑2000/1300将延续高阶动能。

4G方面，广发证券认为，因三星LSI和高通专注5G晶片，所以有利于联发科透过市占率提升，今年出货量将相较去年成长，平均单价则因为晶圆代工产能吃紧而上涨。

至于非手机产品部分，包括Wi-Fi、PMIC、TV和ASIC(客制化晶片)等，联发科非手机的主要晶片，如PMIC(电源管理IC)和TV将受益于晶圆代工产能吃紧而于第二季度延续涨价力度，Wi-Fi晶片则受益于28奈米转趋紧张而跟进涨价行列。此外，Wi-Fi业务亦受益于Wi-Fi 6的渗透提升和联发科在Wi-Fi 6的及早进入；再者，PMIC也受益于5G的使用量提升；另外，ASIC受益于Chromebook需求强劲和联发科于ARM平台的优势，加上今年于交换器专案的布局，都将是联发科非手机领域的成长动能。