不只通膨！央行示警：疫情引爆高债务、低利率

不只通膨！央行示警：疫情引爆高债务、低利率。（示意图／达志影像）

新冠疫情冲击全球经济，中央银行今日表示，美日等主要经济体M2成长率远高于2008年金融危机，惟产出缺口仍为负，未来通膨值得关注，但更须留意高公共债务、低利率两大风险，债务可持续性与经济成长间的平衡已成重要课题。

央行指出，2008年全球金融危机后，各国央行注资金融体系，惟央行注资只进入准备货币，而未流向更广义的货币总计数或银行信用。然新冠疫情爆发后，美国与日本等经济体M2成长率大增，更攀升至过去40年来高点；惟产出缺口大抵仍为负值。

对于通膨升温预期，央行表示，短期内，美国通膨率可能因经济重启、供应链瓶颈等因素而暂时上扬，惟在产出缺口为负的情况下，通膨应不致持续，且通膨风险尚属可控，惟若货币宽松、财政扩张持续扩大，通膨压力仍可能升温。

央行认为，新冠肺炎危机爆发后，主要国家货币政策与财政政策的协调与合作程度更甚以往。许多央行扩大资产购买计划、大量购入政府债券，已使货币政策与财政政策的连结日增，甚至引发政府债务货币化(debt monetization)等疑虑。此外，若干主要央行推出广泛的融通机制，与财政当局合作益加紧密，使两者界限日益模糊。

与2008金融危机相比，央行分析，全球金融危机爆发后，全球实质投资缓步下滑；历经逾两年的期间，全球实质投资才回复至危机前高峰水准；新冠肺炎危机爆发后，全球实质投资下滑虽较急遽，惟亦回升较快。相关研究指出，疫情期间，若干大胆创新、转型的企业可创造生产力红利，或有助于带动生产力成长。