财讯／2020投资密码：大型科技成长股
文／洪绫襄
美国费雪投资创办人费雪（Ken Fisher）应《财讯》邀请，将于11月21日出席「财讯影响力论坛」，针对2020年投资人该如何布局，抢先分享他的最新观察。
费雪认为，最近全球的经济数据疲弱，只是放缓而非衰退，明年降息空间也相当有限，这也促使他将目光转向大型股。「目前，我主要的投资组合是大型成长股，这与利率环境无关；我认为我们正处于在牛市后期，此时投资人并不大胆，他们不想要押宝经济敏感的小型价值公司，而偏好具有家喻户晓的全球知名度、可靠的增长和毛利率，并准备好未来扩张资金的好公司，因此，要就投资最大的，而我指的是那些市值超过全球加权平均值的股票。」目前，全球加权平均值约为1730亿美元（约5.4兆元台币）。
他认为，科技主导未来成长，因此任何与科技或加入科技因素的企业都将受惠，例如知名的尖牙股（脸书、苹果、亚马逊、网飞及谷歌）。除此之外，台湾和其他快速成长的新兴经济体的富裕人士愈来愈多，奢侈品也将有所表现。「我也喜欢健康照护产业中的医药与生技产业，这些产业也在新兴亚洲快速成长。」
对市场如此乐观，是否会做相关避险？费雪表示，他的对冲策略很简单，就是多元配置低相关性的股票类别；因此，尽管他很看好科技股，不太看好核心消费，但并没有忽略后者。
「说直接一点，只有在你相信熊市正在发生时，才需要降低股票曝险，增加债券、现金，放空指数，选择权部位的对冲才有意义。然而，对于长期投资者而言，在牛市中做期指对冲通常成本过高，往往是投资者犯的最大的错误，而且他风险并没有减少。」他提醒。…(本文节自财讯594期，详全文)
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