财讯／戴尔2兆元豪赌的背后 延长赛还是毁灭战？
文／王铭祥
10月12日，戴尔董事长麦可．戴尔（Michael Dell）与ＥＭＣ执行长乔瑟夫．图奇（Joseph Tucci）携手宣布，戴尔将以670亿美元（约台币2.16兆元）收购ＥＭＣ，震惊全球科技圈。670亿美元这个有如天价般的交易，也创下科技业史上最大收购案。
「这个合并将帮助戴尔开拓电脑以外的市场，例如数据管理和储存服务等市场，那将是超过2兆美元的市场规模。」记者会中麦可．戴尔兴奋地说，两年前戴尔公司股票下市私有化后，一直在寻找策略伙伴，如今终于觅得良缘。站在一旁的图奇更是开心，因为已届67岁高龄的他，终于可以拿一大笔钱告老还乡了。
全球资讯产业仍在快速变化，众家资讯大厂都积极转型并寻找全新定位，相对于惠普去年决定拆分成两家公司，戴尔公司则认为，求生存的首要任务，就是扩大经济规模。
从营收规模来看，戴尔收购ＥＭＣ后，集团营收已达八百亿美元，若再加上持股8成的VMWare公司近60亿美元的营收，可达864亿美元左右；相较于ＩＢＭ及惠普目前都在千亿美元上下的规模，新戴尔已可和前两大厂位列同一个量级了。
根据国际研调机构Gartner统计，今年第二季全球伺服器市场，惠普与戴尔的营收市占率分别为25.2％及17.4％；另根据ＩＤＣ在储存市场的统计，ＥＭＣ、惠普及戴尔的市占率分别为19.2％、16.2％及10.1％，但从成长率来看，惠普是成长8.7％，ＥＭＣ及戴尔则分别下滑4％及2.9％。
也就是说，合并后的戴尔虽然不能在伺服器市场领先惠普，但在储存市场则可以近3成市占超越惠普。此外，这个合并案更重要的是掌控VMWare公司八成持股，VMWare是网路虚拟化市场的龙头厂商，未来将保持其独立上市，并成为戴尔攻占云端战略的重要布局。
以市值来看，ＥＭＣ目前约520亿美元，VMWare是287亿美元，戴尔已私有化，但2年前下市时，市值为244亿美元，很明显看出戴尔以小吃大的野心，原本戴尔负债120亿美元，如今再举新债500亿美元收购，以「豪赌」来形容并不为过。
举债过高 科技业普遍看衰
因此，有不少科技评论者认为，戴尔掀起这种扩大装备规模的战争，到头来却可能只是一场毁灭的游戏。知名科技媒体《Wired》更不客气地批判，「戴尔和ＥＭＣ都已是行尸走肉，这笔交易很难改变什么。」
此外，也有不少分析直指，戴尔合并ＥＭＣ的最大赢家，应该就是ＥＭＣ执行长图奇，他为卖掉ＥＭＣ已奔走多时，如今成功卖出，拿着3900万美元退休走人。至于最大输家很可能就是ＥＭＣ的员工，因为未来主导合并案的戴尔公司，显然会在ＥＭＣ主管及员工中掀起一番腥风血雨的裁员与整顿。
不过，最有趣的对比来自惠普。据规画，惠普将于11月1日分拆成2家独立的上市公司，其中一家保留原来的ＰＣ和印表机业务，称为「惠普公司」；另一家则与戴尔和ＥＭＣ组建而成的新公司一样，销售服务器、存储设备和网络设备产品，称为「惠普企业」。而且，去年惠普决定分拆前，执行长惠特曼还曾与图奇洽谈合并ＥＭＣ事宜，最后没谈成，惠普就决定分拆…(本文截自财讯488期，详全文)