操盘心法－辉达与AI机器人指出成长之路

加权指数日线图

盘势分析：辉达（NVIDIA）市值再度超过苹果重登全球第一大，Blackwell GB200出货加上下世代Rubin明年发表，预估这次宝座可望维持较久，或者科技7巨头市值同步增加。11月20日辉达将公布上季财报与本季展望，预计财报略优于预期而展望将再度大幅超过市场预期，半导体第四季展望分歧但AI相关需求持续乐观。

AI趋势加速成长，Blackwell需求畅旺，GB200第四季大量出货，AI伺服器供应链与AI机器人再度成为资金进场的主要标的。鸿海集团整台伺服器组件自制率八成以上，鸿海负责伺服器整体组装代工；机壳制造整合由鸿准提供，鸿海集团档档都有AI概念。

风格不同的马斯克和黄仁勋看法交集在AI机器人，马斯克说「电动车是机器人，要布署千个人形机器人协助生产车辆」；黄仁勋说「AI本质上就是机器人」，AI机器人成为新兵家必争之地，新创限制较生成式AI（AIGC）低。张忠谋回忆录透露曾邀黄仁勋出任台积电CEO未果，更证明两家公司关系紧密，辉达与台积电成半导体产业的霸主。

另一个大事是辉达成为道琼工业指数30档成份股之一，取代已存在25年的成份股英特尔（Intel），再度完成科技产业世代交替的例证，也代表6月10日辉达股票进行1:10分割价格降低后获得道琼指数青睐。

产业方面，DRAM和NAND FLASH合约价1个月跌20％，主因是PC和消费性电子产品需求低迷，三星电子股价今年下跌26％，记忆体价格下跌可能造成库存跌价损失，相关个股股价弱势。大陆长鑫存储提高DRAM资本支出，TrendForce预估2024年大陆DRAM晶圆占全球产能比为11％，而摩根士丹利预计2025年底占比达16％，大陆产能暴增的产业要小心；除面板、太阳能、LED、电动车外，记忆体与成熟制程晶圆也将出现价格战，这种冲击并不是生产基地转移或美国企业转单，都可消化。

联电第三季EPS 1.16元，展望第四季晶圆出货量与产品均价持平，外资认为大陆成熟制程产能增加竞争激烈持续减码。国巨法说预估第四季传统淡季与年底库存盘点，营收、毛利率及营益率略衰退，虽然2025年看好AI但外资亦减码。

投资策略：指数突破前高前持续偏多，个股表现差异扩大，低档买盘强劲。台积电股价守稳1,000元后启动资金行情，8日收1,090元，收盘价创高；但台积电短线大涨易引发卖压。个股低档放量后会启动波段行情，短线操作建议：台积电供应链、AI供应链、鸿海集团、AI机器人、IC设计、持股含辉达的ETF、航运股等。