操盘心法-辉达与AI机器人指出成长之路

加权指数日线图

盘势分析:辉达(NVIDIA)市值再度超过苹果重登全球第一大,Blackwell GB200出货加上下世代Rubin明年发表,预估这次宝座可望维持较久,或者科技7巨头市值同步增加。11月20日辉达将公布上季财报与本季展望,预计财报略优于预期而展望将再度大幅超过市场预期,半导体第四季展望分歧但AI相关需求持续乐观。

AI趋势加速成长,Blackwell需求畅旺,GB200第四季大量出货,AI伺服器供应链与AI机器人再度成为资金进场的主要标的。鸿海集团整台伺服器组件自制率八成以上,鸿海负责伺服器整体组装代工;机壳制造整合由鸿准提供,鸿海集团档档都有AI概念。

风格不同的马斯克和黄仁勋看法交集在AI机器人,马斯克说「电动车是机器人,要布署千个人形机器人协助生产车辆」;黄仁勋说「AI本质上就是机器人」,AI机器人成为新兵家必争之地,新创限制较生成式AI(AIGC)低。张忠谋回忆录透露曾邀黄仁勋出任台积电CEO未果,更证明两家公司关系紧密,辉达与台积电成半导体产业的霸主。

另一个大事是辉达成为道琼工业指数30档成份股之一,取代已存在25年的成份股英特尔(Intel),再度完成科技产业世代交替的例证,也代表6月10日辉达股票进行1:10分割价格降低后获得道琼指数青睐。

产业方面,DRAM和NAND FLASH合约价1个月跌20%,主因是PC和消费性电子产品需求低迷,三星电子股价今年下跌26%,记忆体价格下跌可能造成库存跌价损失,相关个股股价弱势。大陆长鑫存储提高DRAM资本支出,TrendForce预估2024年大陆DRAM晶圆占全球产能比为11%,而摩根士丹利预计2025年底占比达16%,大陆产能暴增的产业要小心;除面板、太阳能、LED、电动车外,记忆体与成熟制程晶圆也将出现价格战,这种冲击并不是生产基地转移或美国企业转单,都可消化。

联电第三季EPS 1.16元,展望第四季晶圆出货量与产品均价持平,外资认为大陆成熟制程产能增加竞争激烈持续减码。国巨法说预估第四季传统淡季与年底库存盘点,营收、毛利率及营益率略衰退,虽然2025年看好AI但外资亦减码。

投资策略:指数突破前高前持续偏多,个股表现差异扩大,低档买盘强劲。台积电股价守稳1,000元后启动资金行情,8日收1,090元,收盘价创高;但台积电短线大涨易引发卖压。个股低档放量后会启动波段行情,短线操作建议:台积电供应链、AI供应链、鸿海集团、AI机器人、IC设计、持股含辉达的ETF、航运股等。