操盘心法－外资主导指数、内资掌握行情

加权指数日线图

盘势分析：经济数据引发市场多空发夹弯：美国2023年10月底殖利率反转经验上周再度重演，非农就业数据不如预期，加上第一季每股获利（EPS）不佳、中东局势出现停战转圜，市场重新燃起「美国联准会（Fed）2024年降息2码的预期」。这个预期基本上是动态调整的，未来每一个经济数据、联准会官员表态、金融体系变化，都在检验与造成这个预期的反复移动。

这就是科斯托兰尼说的狗与主人之间关系，来比喻证券市场与实体经济连动，主人稳定往前走1公里，狗已经来来回回跳来跳去跑5公里。Fed可能在9月19日宣布降息1码，但未来四个月里，市场每天或每周都会进行降息蓝图的预估与修正。

辉达5月22日公布财报与下季展望，财报一定优于预期，展望一定乐观，新AI晶片GB200掀起抢购，甚至将严重影响2025年各云端服务供应商（CSP）自研AI晶片计划，而辉达是全球AI投资基金核心持股，目前只有木头姐的ARK基金建议减持，但实际上仍有部位，预期多数资金在财报公布前资金开始进场加码。

市场下一个重头戏是6月4日～6月7日的台北国际电脑展（COMPUTEX），2024年主题是「AI串联、共创未来」，涵盖人工智慧运算、前瞻通讯、未来移动、沉浸现实、绿能永续及创新等六大主题，COMPUTEX将反应真正订单营收获利动能，也是AI供应链出货的转折点，鸿海股价突破前高，将持续带动「2024年受惠AI的成长股」。

除GB200外，英特尔主攻AI PC，COMPUTEX展也是AI PC下半年能否高成长的关键，坦白说，目前AI PC雷大雨小，CPU大幅降价加上强力促销，才能引起换机潮。

盘面另一焦点是金融股，金融股展现内资力量，中信金与国泰金挟高股利带动股价领先突破4月高点，国泰金短线股价强于富邦金，凸显国泰金金控之王的强大资产实力。获利王的中信金企图心强，第一季EPS为1.07元，全年挑战3元，本益比（PE）仅10倍，配息1.8元，现金殖利率5％。

但台湾金融股一直有波段行情最后一棒的魔咒，多头行情轮涨齐跌，4月起电子走弱，激励金融上涨，但若出现指数冲高后高档收长黑K时，电子不同族群股价反应不同；但同质性高的金融股集体大跌风险较大，类似营建股股价集体回档。

投资策略：

电子股类股轮动，4月激烈震荡各族群走势分歧，股价创新高与下探年线并存，就指数角度而言，最重要指标股是AI手机晶片联发科股价领先指数拉回，目前处于低档，未来指数上攻之际，四大权值股台积电、联发科、鸿海与广达应轮动而上。

指数处于高档，4月中旬起企业公布财报与法说，无论财报表现或是对第二季与下半年展望如何，股价短线下跌机率较大，代表波段获利卖压重。

外资主导指数，4月下旬指数上涨最大原因是美国科技股回稳，外资卖压缩手，热门标的为AI股、金融股与大型权值股，而美股若进入整理，台股指数也同步震荡整理。

内资掌握行情，资金行情造成类股轮动，短线市场聚焦航运股、营建股、GB200供应链、新AI概念股、AI人型机器人，520概念，重电则呈现利多钝化迹象。