操盘心法－政府护盘 半导体掌指数兴衰

加权指数 1110804(日线图)

盘势分析：　中国军演把两岸冲突级别拉高，紧张态势维持多久各界判断分歧，关键在于「海峡中线」，本次形同海空封锁台湾军事预演，但和1996年台海危机相比，当时是两岸政治台湾确立民选总统制度，而本次其实没有任何变化，美国白宫强调一个中国政策不变，两岸关系变化考验中国决策者智慧，不要误判而造成三输。

除护盘动作外，台股指数兴衰关键在半导体股，观察三点，其一是美国通过晶片法案，费城半导体指数自低点反弹28％，台积电ADR也上涨22％，这是7月台股指数反弹最大力量，费半成分股都是国际半导体大厂，而半导体与科技股占台股权重六成，其余占权重四成，导致台股指数涨幅不如费半。费城半导体3,000点关卡将是8月反弹行情的重要转折点。

其二是美国持续紧缩中国半导体发展，美国将对EDA软体实施新出口限制，阻止将设计工具出售给中国人工智慧应用公司，加上晶片法案限制获补助款者十年内不得在中国扩增28奈米以下先进晶片产量，就是对三星和英特尔量身订做的条款，韩国左右为难，不能放弃中国市场庞大，但美国警告韩国不可提供中国先进制程设备，台湾全球半导体制造的龙头地位面临多方挑战，但美国支持台湾也支持台积电。

其三是景气变化，超微（AMD）示警本季PC业务下滑幅度扩大，预估本季营收67亿美元与上季持平，代表没有传统旺季，超微估PC销售衰退由三个月前的年减7～9％扩大为年减15～17％，幅度约扩大一倍。英特尔更惨，CEO基辛格说个人电脑客户以近十年来从未见过的速度调降库存（部分市场还被AMD抢走），客户端运算事业（含PC晶片）营收年减25％，预估PC市场萎缩10％。

投资策略：

指数区间震荡，政府护盘行动最高目标是稳定投资信心，第一步就是稳住台积电股价，外资调节多少政府就全收，然后拉尾盘作价。美股维持季线之上反弹架构，Fed累计升息9码后，华尔街拿鲍尔的未来「放慢升息步伐可能是合适」谈话大做文章，8月没有利率决议，加上重量级科技财报都陆续公布，但已有联准会官员示警不可太乐观。

三大操作建议，1.8月15日财报公布截止日，多数科技股获利佳但展望保守，表现可能比指数弱势。2.库存暴增供应链逆向调整，7月全球采购经理人指数全面大跌，下半年旺季不旺，而且科技产品库存价值会快速降低，产品报价大跌代表获利衰退压力大。3.非权值股走势两极化，少数成为投信核心持股，股价技术面维持多头格局；但其他非权值股因资金持续离开市场而轮流跌破7月初低点，特别是高价股。