操盘心法－新的开始 乐观慎始

今年市值翻扬前五名个股-台积电、联发科、长荣、富邦金及万海，其中仅联发科仍见创高强势表现，中低价及特定新题材股成为近日盘面交投主流。

新题材如三星宣布西安厂因疫情影响调整生产，由于西安厂占三星NAND Flash的产能42.3％、占全球15.3％，因此减产势将影响全球NAND Flash的供应及价格，集邦科技日前预估由于进入产业传统淡季，供过于求状况恶化将使2022年第一季NAND Flash的价格下跌10～15％，不过三星的生产若持续受到影响，第一季的报价可能因此会有较大的支撑，后续观察重点在于西安疫情的变化，而三星西安厂以生产3D NAND Flash晶片为主，因此近年来持续积极开发3D NAND Flash产品的旺宏可望短期受惠。

牛津免疫学家指出，Omicron变种与「我们一年前看到的疾病不同」，强化了关于该菌株性质较温和的报导，这种压力似乎没有那么严重，甚至最终住院的患者在那里呆的时间也更少。

一项新的南非研究也表明，感染Omicron还可以增强对Delta菌株的免疫力，尽管封关前全球每日新冠病毒感染人数达到创纪录的145万人，但每日死亡人数并未显著增加，Omicron感染人数增加但伤害力降低，意味对经济伤害降低，升息压力持续但减轻，是当前金融市场所需，随疫苗施打覆盖率愈来愈广，劳动人口仍是明年推进就业市场持续改善的重要动力。

投资策略:

良好的美国企业盈利一直是2021年所有看多论点的支柱，它帮助股市克服了美联储的鹰派立场和冠状病毒的每一种新变种，但通膨高价格压力可能会颠覆那些乐观的预测，这是2022对美企获利主要的风险，S&P 500指数的12个月营业利润率的估计在2021年10月分已停滞不前，美国商务部公布2021年11月个人消费支出（PCE）增幅0.6％，远小于10月经修正后的1.4％，经过通膨调整后，实质个人消费支出更为零成长，在一片乐观的气氛之中，还是需要保持警觉心。

在新年的开始，我们还是建议重个股，不重指数，内资将持续主导盘势波动，不用过于期待外资追价，投资上采取高成长股、低基期、高殖利率方向并重，中期关注联发科、台达电、台塑、宏捷科、矽力、大立光、日月光投控、国泰金、兆丰金等。

此外，除了电动车供应链持续长期看好外，可留意营收可能上修的IC设计类股，在晶圆代工持续涨价趋近循环高点后，该类股的获利率展望更能受到助益。